Compañía de cheques en blanco
¿Qué es una empresa de cheques en blanco?
Una compañía de cheques en blanco es una compañía en etapa de desarrollo que cotiza en bolsa y no tiene un plan de negocios establecido. Puede usarse para recaudar fondos como una startup o, más probablemente, tiene la intención de fusionarse o adquirir otra entidad comercial. Las compañías de cheques en blanco son de naturaleza especulativa y están obligadas por la Regla 419 de la Comisión de Bolsa y Valores de proteger a los inversores.
Conclusiones clave
- Las compañías de cheques en blanco no tienen planes comerciales establecidos.
- Este tipo de empresa se utiliza a menudo para obtener fondos, con el plan de fusionarse o adquirir otra empresa.
- Los SPAC son un tipo de compañía de cheques en blanco.
Cómo funciona una empresa de cheques en blanco
Las compañías de cheques en blanco a menudo se consideran acciones de centavo o acciones de micro capitalización por la SEC. Por lo tanto, la SEC impone reglas y requisitos adicionales a estas empresas. Por ejemplo, deben depositar los fondos recaudados en una cuenta de depósito en garantía hasta que los accionistas aprueben oficialmente una adquisición y se realice la combinación de negocios. Además, estas empresas no pueden utilizar determinadas exenciones en virtud de la Regulación D de la Ley de Valores de 1933. La Regla 504 de la Regulación D exime a las empresas del registro de valores para ofertas de hasta $ 1 millón. La SEC prohíbe a las compañías de cheques en blanco utilizar la Regla 504.
En 2019, el 20% de las OPI fueron SPAC.
Un tipo de compañía de cheques en blanco es una » compañía de adquisición de propósito especial » (SPAC), que se forma para recaudar fondos a través de una oferta pública inicial (OPI) para financiar una fusión o adquisición dentro de un período de tiempo determinado, generalmente 24 meses. El dinero se mantiene en custodia hasta que se cierra una transacción combinada; si no se realiza ninguna adquisición después de 24 meses, el SPAC se disuelve y se devuelven los fondos. Los administradores de SPAC normalmente poseen el 20% del capital social y el saldo se destina a los suscriptores de la OPI.
A partir de 2019, los SPAC representan aproximadamente el 20% del mercado de OPI de EE. UU. Los SPAC disfrutaron de una gran popularidad durante el cierre del gobierno a fines de 2018 y principios de 2019 cuando la SEC no pudo continuar con la revisión de las OPI tradicionales. Durante este período, los SPAC pudieron hacerse públicos sin la aprobación o los comentarios de la SEC, gracias a las regulaciones de la SEC que permiten a las empresas hacer efectivo su propio registro de OPI si están dispuestas a establecer un precio de OPI establecido al menos 20 días antes de salir a bolsa.
Si bien los SPAC pueden haber ganado cierta atención de los medios durante el cierre prolongado del gobierno, estas OPI ofrecen cierto riesgo para los inversores. Por ejemplo, los inversores no saben de antemano qué empresa adquirirá un SPAC determinado, aunque algunos pueden proporcionar a los inversores información sobre el sector en el que pretenden operar. El rendimiento medio de la inversión en un SPAC también es mucho menor que el de la inversión. en una OPI tradicional: alrededor del 8%, en comparación con aproximadamente el 28% de los inversores en una OPI tradicional.
Ejemplo de una empresa de cheques en blanco
Después de una exitosa campaña de relaciones públicas llevada a cabo en 2014 que informó al público que los bocadillos muy populares conocidos como Twinkies ya no se harían, Gores Group, una firma de capital privado con sede en Los Ángeles, creó la compañía de cheques en blanco Gores Holdings en 2015. La compañía recaudó $ 375 millones en una OPI y se convirtió en el vehículo que facilitó la compra de Hostess Brands, fabricante de Twinkie, ese año con otros inversionistas institucionales.
Luego de ese éxito, The Gores Group decidió formar Gores Holdings II en 2016 «con el propósito de efectuar una fusión, bolsa de capital, adquisición de activos, compra de acciones, reorganización o combinación de negocios similar con uno o más negocios», según el S -1 presentación.