Red bilateral

¿Qué es la red bilateral?

La compensación bilateral es el proceso de consolidación de todos los acuerdos de intercambio entre dos partes en un solo acuerdo o acuerdo principal. Como resultado, en lugar de que cada acuerdo de intercambio dé lugar a un flujo de pagos individuales por cualquiera de las partes, todos los intercambios se compensan juntos de modo que solo se realiza un flujo de pago neto a una de las partes en función de los flujos de los intercambios combinados.

El término bilateral en sí mismo significa «tener o relacionarse con dos lados; afectando a ambos lados». Neto o compensación se refiere a encontrar la diferencia entre todos los pagos de swap, produciendo un total (neto).

Comprensión de la red bilateral

La compensación bilateral reduce el número total de transacciones entre las dos contrapartes. Por lo tanto, el volumen de transacciones real entre los dos disminuye. También lo hace la cantidad de actividad contable y otros costos y tarifas asociados con un mayor número de operaciones.

Si bien la conveniencia de reducir las transacciones es un beneficio, la razón principal por la que dos partes participan en la compensación es para reducir el riesgo. La compensación bilateral agrega seguridad adicional en caso de quiebra de cualquiera de las partes. Mediante la compensación, en caso de quiebra, se ejecutan todos los swaps en lugar de solo los rentables para la empresa que atraviesa la quiebra. Por ejemplo, si no hubiera una compensación bilateral, la empresa que se declara en quiebra podría cobrar todos los swaps in-the-money mientras dice que no puede realizar pagos de los swaps fuera del dinero debido a la quiebra.

La compensación consolida todos los swaps en uno para que la empresa en quiebra solo pueda cobrar los swaps dentro del dinero después de que todos los swaps fuera del dinero se hayan pagado en su totalidad. Básicamente, significa que el valor de los intercambios dentro del dinero debe ser mayor que el valor de los intercambios fuera del dinero para que la empresa en quiebra reciba los pagos.

Tipos de redes

Hay varias formas de realizar la compensación.

La compensación de pagos es cuando cada contraparte suma el monto adeudado a la otra en la fecha de pago y solo la diferencia en los montos será entregada por la parte con el pago. Esto también se denomina compensación de liquidación. La compensación de pagos reduce el riesgo de liquidación, pero dado que se mantienen todos los swaps originales, no logra la compensación para fines de capital regulatorio o balance.

La compensación de Novation cancela los swaps de compensación y los reemplaza con el nuevo contrato marco.

Compensación de liquidación: después de un incumplimiento, las transacciones existentes se cancelan y los valores de cada una se calculan para destilar una sola cantidad para que una parte pague a la otra.

La compensación multilateral involucra a más de dos partes, probablemente utilizando una cámara de compensación o un intercambio central, mientras que la compensación bilateral es entre dos partes.

Ejemplo de compensación bilateral entre empresas

Suponga que la Compañía A ha acordado celebrar dos swaps con la Compañía B.

• Para el primer swap, la Compañía A acordó pagar una tasa fija del 3% sobre $ 1 millón, mientras que la Compañía B paga una tasa flotante de LIBOR más 2%. Suponga que la LIBOR es actualmente del 2%, por lo que la tasa flotante que paga la empresa B es del 4%.
• Para el segundo swap, la Compañía A acordó pagar una tasa fija del 4% sobre $ 3 millones, mientras que la Compañía B paga una tasa flotante de LIBOR más 2.5%. LIBOR es del 2%, por lo que la tasa flotante es del 4,5%.

Si estos swaps fueran compensados ​​bilateralmente, en lugar de que la Compañía B envíe dos pagos a la Compañía A, solo podrían enviar un pago mayor.

• Para el primer canje, la Compañía B le debe a la Compañía A el 1% sobre $ 1 millón. Si se paga anualmente, eso es $ 10,000 o $ 833.33 mensuales.
• En el segundo canje, la Compañía B le debe a la Compañía A 0.5% sobre $ 3 millones. Si se paga anualmente, eso es $ 15,000 o $ 1,250 mensuales.

En lugar de enviar dos pagos, con compensación bilateral, la Compañía B enviaría $ 2,083.33 ($ 833.33 + $ 1,250) mensuales o $ 25,000 ($ 10,000 + $ 15,000) anuales.

A medida que cambie la LIBOR, también lo harán los montos de pago. Si se toman más intercambios entre las partes, estos también se pueden compensar de la misma manera.