Los mayores riesgos que enfrentan las acciones mineras
Los principales riesgos de invertir en minería se aplican a las acciones de las empresas mineras tanto junior como importantes. En este artículo, exploraremos estos riesgos y lo que significan para los inversores.
Riesgos de exploración en minería
El riesgo de exploración es simplemente el riesgo de que el material que está buscando una empresa minera no esté allí. El riesgo de exploración también se denomina riesgo de ensayo porque los resultados del ensayo son el veredicto final sobre si existe o no un depósito significativo. Si bien este tipo de riesgo se aplica tanto a las empresas principales como a las junior, el riesgo de exploración de las principales a menudo se distribuye entre varios reclamos. El hecho de que algunos de los análisis resulten vacíos es menos perjudicial desde el punto de vista financiero para una importante debido a su amplia cartera de reclamaciones y al colchón de capital que utiliza para financiar nuevas exploraciones.
Para las empresas junior, que tienen una cartera de siniestros más pequeña, cada siniestro tiene una importancia marginal mayor. Esta es la razón por la que los jóvenes suelen tener geólogos en el equipo de gestión; cuando comienzan a gastar dinero en desarrollar y evaluar un reclamo, quieren enfocarse en los reclamos con más probabilidades de ceder, porque no tienen mucho dinero para desperdiciar.
Riesgos de viabilidad en minería
Incluso cuando un ensayo confirma que algo está ahí, no hay garantía de que los desafíos geológicos, como una baja tasa de extracción, la cantidad de dilución o algún otro factor, no hagan que el depósito sea inviable en el mercado actual. Aunque esto no es tan malo como no tener nada en absoluto, deja a la empresa reteniendo un depósito que no entrará en juego a menos que suban los precios del mercado. Lo que hace que la viabilidad sea un problema mayor es el hecho de que algunas naciones cobran una tarifa por todas las reclamaciones no desarrolladas o cancelan las reclamaciones después de un cierto período de inactividad.
Nuevamente, el impacto de este riesgo es diferente para mayores y menores. Las grandes empresas generalmente se contentan con sentarse en los depósitos, ya que por lo general ya tienen minas productivas que les permiten el lujo de esperar a que mejore la capacidad de extracción o que aumenten los precios del mercado y, por lo tanto, el depósito sea más viable. Dependiendo del país, los costos de mantenimiento de una reclamación normalmente son considerados razonables por una gran corporación. Para las junior, una mina desafiante a menudo significa asociarse con una importante o vender el reclamo con un descuento de las reservas probables para evitar perder dinero al mantener el reclamo por un rendimiento incierto en el futuro.
Gestión de riesgos en minería
El riesgo de gestión afecta a todas las empresas, pero las acciones mineras son particularmente propensas a problemas ejecutivos. En el nivel principal, la minería es un negocio a largo plazo, por lo que los efectos de un mal equipo de administración pueden tardar años en manifestarse y más tiempo en revertirse. El peor daño que puede hacer un equipo de gestión es el balance. La minería es intensiva en capital; Si una empresa no tiene capital disponible, puede resultar difícil incrementar las operaciones para igualar los crecientes precios del mercado.
En estas situaciones, las grandes empresas pueden recurrir al mercado de deuda, pero la deuda a largo plazo tiene sus propios costos de mantenimiento. Para las junior, el mercado de deuda es difícil de aprovechar, por lo que su último recurso suele ser otra oferta de acciones, lo que diluye a los accionistas y eventualmente ahuyentará a otros inversores. Hay situaciones en las que aprovechar el mercado de deuda o emitir acciones adicionales pueden ser movimientos excelentes a largo plazo, pero un equipo de administración que recurre constantemente a estos métodos de financiamiento es sospechoso.
Riesgos de precios en la minería
Una técnica de valoración común para las acciones mineras es calcular la cantidad de un producto básico que obtiene por dólar y luego multiplicar esa cifra por el precio de mercado. En el entorno de precios adecuado, muchas acciones mineras junior pueden pasar de ser un perro a un alto vuelo sin cambios en sus operaciones. En un mercado en alza, cuanto más apalancada esté una empresa para que el producto básico gane valor, mejor. Sin embargo, si los precios bajan, las empresas apalancadas que lucen mejor en los mercados alcistas liderarán el grupo en pérdidas.
Las grandes empresas son igualmente sensibles a los precios, aunque la reacción no es tan repentina. Estas grandes empresas no detienen la producción cuando los precios fluctúan. En cambio, a menudo pagan con las reservas y obtienen capital para continuar operando hasta que se recuperen los precios del mercado. Si los precios están en una caída a largo plazo, las grandes empresas terminarán consumiendo capital antes de reducir lentamente las operaciones. Dependiendo de cuán robusto sea el balance, esta quema de capital puede inhibir su capacidad para reiniciar la producción, llevándola al ámbito del riesgo de gestión.
Riesgos políticos en la minería
Las empresas mineras operan en diferentes países con diferentes regulaciones sobre derechos mineros, propiedad de propiedad extranjera, etc. Las regulaciones en algunos países rara vez cambian, pero otros tienen sistemas legales más volátiles. Por lo tanto, incluso si una empresa minera tiene un gran depósito, el capital para desarrollarlo y un mercado favorable, un cambio en el entorno político donde se encuentra el depósito puede arruinar el proceso de llevar los minerales al mercado. Las empresas que operan en países estables son preferibles desde una perspectiva de riesgo, pero las empresas mineras van donde están los minerales, por lo que a menudo es una cuestión de cuánto riesgo político un inversionista cree que es razonable.
La línea de fondo
Conocer los riesgos que enfrentan las empresas mineras le permite adaptarse a ellos. Por ejemplo, mirar a las compañías mineras que operan principalmente en regiones estables, o que tienen operaciones diversas en varios países en lugar de una jugada arriesgada, puede disminuir el riesgo político. Asimismo, contar con geólogos experimentados en el equipo de gestión puede ayudar a reducir el riesgo de exploración. Dicho esto, nunca eliminará todos los riesgos inherentes a la minería; de hecho, no quieres. Los grandes riesgos en el sector minero son la razón por la cual, cuando todos los factores importantes se alinean, las recompensas pueden ser igualmente grandes.