Cómo analizar acciones de mediana capitalización
Los golfistas se refieren al «punto óptimo» como la posición en la cara de la cabeza del palo que, cuando se golpea, produce el máximo resultado. Un resultado muy similar ocurre cuando se invierte en acciones de mediana capitalización, aquellas empresas con capitalizaciones de mercado que oscilan entre $ 2 mil millones y $ 10 mil millones. La mayoría de las veces, son negocios establecidos intercalados entre multinacionales de gran capitalización de crecimiento más lento y negocios de pequeña capitalización de crecimiento más rápido.
En los últimos años, las acciones de mediana capitalización han superado a sus pares de gran y pequeña capitalización con muy poco riesgo agregado. Es como si hubieran alcanzado el punto óptimo de actuación. En este artículo, examinamos los atributos clave de las acciones de mediana capitalización, incluido cómo analizarlas y por qué debería considerar estas acciones a menudo incomprendidas para su cartera.
Por qué incluirlo en su cartera
Habiendo establecido ya que el rendimiento histórico de las acciones de mediana capitalización es igual o, en muchos casos, mejor que lasacciones de alta y pequeña capitalización, es importante señalar que el rendimiento no es la única razón para incluir a las de mediana capitalización en tu portafolio. Varios otros los hacen realmente tentadores. Por ejemplo, la mayoría de las empresas de mediana capitalización son simplemente pequeñas capitalizaciones que han crecido. El crecimiento adicional los convierte en los peldaños para convertirse en empresas de gran capitalización. Parte del crecimiento es obtener financiamiento adicional para impulsar la expansión. Las empresas de mediana capitalización generalmente lo tienen más fácil que las de pequeña capitalización.
Si bien las empresas de mediana capitalización tienen una ventaja sobre las pequeñas cuando se trata de recaudar fondos, su ventaja sobre las grandes capitalizaciones equivale a un crecimiento de las ganancias.2 De tamaño más pequeño, las empresas de mediana capitalización a menudo aún no han alcanzado la etapa de madurez en la que las ganancias disminuyen y los dividendos se convierten en una parte más importante del rendimiento total de una acción. Posiblemente, la razón más pasada por alto para invertir en empresas de mediana capitalización es el hecho de que reciben menos cobertura de analistas que las de gran capitalización. Algunas de las acciones con mejor desempeño históricamente han sido compañías no amadas que de repente se volvieron amadas, produciendo los compradores institucionales necesarios para subir su precio. Algunos llaman a esto el «flujo de dinero «. Llámelo como quiera, el apoyo institucional es vital para el aumento del precio de las acciones. Estos grandes actores pueden crear y destruir valor para los accionistas. Al final, invertir en empresas de mediana capitalización tiene sentido porque brindan a los inversores lo mejor de ambos mundos: crecimiento de pequeña capitalización combinado con estabilidad de gran capitalización.
Rentabilidad
Una de las cosas hermosas de las acciones de mediana capitalización es que está invirtiendo en negocios que en general son rentables, lo han sido durante algún tiempo y poseen equipos de gestión experimentados. Esto no significa que hayan dejado de crecer;por el contrario, las ganancias de la mediana capitalización promedio tienden a crecer a un ritmo más rápido que las de la pequeña capitalización promedio mientras lo hacen con menos volatilidad y riesgo. Además del crecimiento de las ganancias, es importante encontrar acciones cuyas ganancias sean sostenibles durante muchos años. Eso es lo que convierte a una mediana capitalización en una gran capitalización. Los signos reveladores que indican si las ganancias de una empresa van en la dirección correcta incluyen márgenes brutos y márgenes operativos más altos combinados con inventarios y cuentas por cobrar más bajos. Si rutinariamente cambia su inventario y cuentas por cobrar más rápido, esto generalmente conduce a un mayor flujo de efectivo y mayores ganancias. Todos estos atributos ayudan a reducir el riesgo. Las acciones de mediana capitalización tienden a poseer estos atributos con más frecuencia que otras acciones.
Salud financiera
Independientemente del tamaño de las acciones que le interesen, es importante invertir en empresas con balances sólidos. El afamado inversor Benjamin Graham utilizó tres criterios para evaluar la salud financiera de una empresa:
- Deuda total que es menor que el valor contable tangible. El valor en libros tangible se define como los activos totales menos el fondo de comercio, otros activos intangibles y todos los pasivos.
- Una razón corriente mayor a dos. La razón corriente se define como el activo corriente dividido por el pasivo corriente. Es una indicación de la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo.
- Deuda total inferior al doble del valor liquidativo actual neto. Las empresas que cumplen este criterio pueden saldar sus deudas con efectivo y otros activos corrientes, lo que las hace mucho más estables.
Dada la imprevisibilidad de los negocios, un balance sólido puede ayudar a las empresas a sobrevivir los años de escasez. Debido a que las empresas de mediana capitalización tienden a tener balances más sólidos que las de pequeña capitalización, esto reduce el riesgo y proporciona rendimientos superiores a las de gran capitalización. Al invertir en empresas de mediana capitalización, en cierto sentido está combinando la solidez financiera de una gran capitalización con el potencial de crecimiento de una pequeña capitalización y el resultado final suele ser una rentabilidad superior a la media.
Crecimiento
El crecimiento de los ingresos y las ganancias son los dos factores más importantes en la rentabilidad a largo plazo. En los últimos años, las acciones de mediana capitalización han superado tanto a las acciones de gran capitalización como a las de pequeña capitalización debido a su crecimiento superior tanto en la línea superior como en la inferior. Los expertos de la industria sugieren que las empresas de mediana capitalización pueden producir mejores rendimientos porque actúan con mayor rapidez que las de gran capitalización y son más estables financieramente que las de pequeña capitalización, lo que proporciona un doble impulso en la búsqueda del crecimiento.
Los inversores interesados en acciones de mediana capitalización deben considerar la calidad del crecimiento de los ingresos al invertir. Si los márgenes brutos y operativos aumentan al mismo tiempo que los ingresos, es una señal de que la empresa está desarrollando mayores economías de escala, lo que resulta en mayores ganancias para los accionistas. Otro signo de un crecimiento saludable de los ingresos es una menor deuda total y un mayor flujo de caja libre. La lista continúa, y si bien muchos de los criterios que usan los inversores para evaluar acciones de cualquier tamaño definitivamente se aplican aquí, es de vital importancia con las empresas de mediana capitalización que vea un progreso en el frente de las ganancias porque eso es lo que lo convertirá en una empresa de gran capitalización.. El crecimiento de los ingresos es importante, pero el crecimiento de las ganancias es vital.
Precio razonable
Nadie quiere pagar de más cuando compra, y comprar acciones no es diferente. GARP. Algunas de las cosas en las que los inversores de GARP se centran al evaluar las acciones de mediana capitalización incluyen medidas de crecimiento como las tasas de crecimiento de ventas y ganancias junto con medidas de valor como precio / ganancias y precio / flujo de efectivo. Independientemente de las medidas que elija, el criterio más importante debe ser la calidad de la empresa. Como dice el Oráculo de Omaha, no tiene sentido conseguir mucho en una empresa fallida. Los inversores de gran valor pueden no estar de acuerdo, pero los verdaderos seguidores de GARP simplemente buscan evitar pagar de más, no obtener el trato del siglo.
Acciones o Fondos
Invertir en empresas de mediana capitalización es una manera excelente de diversificar y mejorar simultáneamente el rendimiento de su cartera de inversiones. Algunos inversionistas encontrarán que hay mucho trabajo involucrado en la evaluación de acciones individuales, y si ese es usted, una excelente alternativa es invertir en fondos negociables en bolsa o fondos mutuos, dejando que los profesionales manejen el proceso de evaluación. Cualquiera que sea su preferencia, definitivamente vale la pena considerar las empresas de mediana capitalización.