Cómo se correlacionan los precios de las acciones estadounidenses con el valor del dólar estadounidense
Comparando el índice del dólar estadounidense (USDX), que rastrea el valor del dólar estadounidense frente a otras seis monedas principales, y el valor del promedio industrial Dow Jones (DJIA), Nasdaq y S&P 500 durante un período de 20 años (a partir de 2011 ), el coeficiente de correlación es de 0,35, 0,39 y 0,38, respectivamente. Tenga en cuenta que todos los coeficientes son positivos, lo que significa que a medida que aumenta el valor del dólar estadounidense, también lo hacen los índices bursátiles, pero solo en una cierta cantidad. También es notable que cada coeficiente está por debajo de 0.4, lo que significa que solo alrededor del 35% al 40% de los movimientos de los índices bursátiles están asociados con el movimiento del dólar estadounidense.
La moneda de un país puede volverse más valiosa en relación con el resto del mundo de dos maneras: cuando se reduce la cantidad de unidades monetarias disponibles en el mercado mundial (es decir, cuando la Fed aumenta las tasas de interés y provoca una reducción en el gasto), o por un aumento en la demanda de esa moneda en particular. El hecho de que un aumento del dólar estadounidense afecte el valor de las acciones estadounidenses parece natural, ya que se necesitan dólares estadounidenses para comprar acciones.
El efecto de una depreciación significativa en el valor del dólar estadounidense sobre el valor de la cartera de un inversor con sede en los EE. UU. Depende en gran medida del contenido de la cartera. En otras palabras, si el valor del dólar disminuye sustancialmente frente a otras monedas, es posible que su cartera valga menos que antes, más que antes o casi lo mismo que antes; depende de los tipos de acciones que haya en su cartera.
Escenarios de correlación de acciones en dólares estadounidenses
Los siguientes tres ejemplos ilustran los diferentes efectos potenciales de la caída de un dólar en la cartera de un inversor:
1. Escenario del peor de los casos. Su cartera está compuesta por acciones que dependen en gran medida de materias primas, energía o productos básicos importados para ganar dinero. Una parte sustancial del sector manufacturero de la economía estadounidense depende de materias primas importadas para crear productos terminados. Si el poder adquisitivo del dólar estadounidense disminuye, a los fabricantes les costará más que antes comprar bienes, lo que ejerce presión sobre sus márgenes de beneficio y, en última instancia, sus resultados finales.
Las empresas de su cartera que no se protegen adecuadamente contra su dependencia del precio de los bienes importados o los efectos de la caída del dólar pueden exponerlo a un gran riesgo cambiario. Por ejemplo, una empresa que fabrica bates de béisbol con madera importada deberá pagar más por la madera si el dólar estadounidense baja. En este caso, un dólar estadounidense más bajo representará un problema para la empresa porque tendrá que decidir si ganará menos dinero por unidad vendida o aumentará los precios (y se arriesgará a perder clientes) para compensar el mayor costo de la madera.
2. Escenario probable. Su cartera se compone de una colección diversa de empresas y no tiene sobreponderación en ningún sector económico. También se ha diversificado internacionalmente y posee acciones en empresas que operan en todo el mundo, vendiendo a muchos mercados diferentes. En esta situación, un dólar a la baja tendrá efectos tanto positivos como negativos en su cartera.
La medida en que las empresas que posee dependan de un dólar estadounidense alto o bajo para ganar dinero será un factor, por lo que la diversificación es crucial. Muchas de las empresas de una cartera típica cubren el riesgo de una depreciación del dólar estadounidense en su negocio, lo que debería equilibrar los efectos positivos y negativos del cambio en el dólar.
3. Escenario del mejor caso. Su cartera está compuesta por empresas que exportan productos manufacturados estadounidenses a todo el mundo. Las empresas que dependen sustancialmente de los ingresos extranjeros y las exportaciones internacionales pueden obtener buenos resultados si el valor del dólar estadounidense se deprecia porque obtienen más dólares estadounidenses cuando se convierten de otras monedas del mundo. Estas empresas venden productos en todo el mundo, y un dólar bajo solo hace que los productos estadounidenses de alta calidad sean más competitivos en precios en los mercados internacionales.
La línea de fondo
El valor de las acciones estadounidenses, especialmente las que están incluidas en los índices de mercado, tiende a aumentar junto con la demanda de dólares estadounidenses; en otras palabras, tienen una correlación positiva. Una posible explicación de esta relación es la inversión extranjera. A medida que más inversores colocan su dinero en acciones estadounidenses, se les exige que primero compren dólares estadounidenses para comprar acciones estadounidenses, lo que hace que los índices aumenten de valor.