Caída del mercado de valores de 1929

¿Cuál fue el desplome del mercado de valores de 1929?

El colapso de la bolsa de valores de 1929 comenzó el 24 de octubre. Si bien se recuerda por la venta de pánico en la primera semana, las caídas más grandes ocurrieron en los dos años siguientes cuando surgió la Gran Depresión. De hecho, el Dow Jones Industrial Average (DJIA) no tocó fondo hasta el 8 de julio de 1932, momento en el que había caído un 89% desde su pico de septiembre de 1929, convirtiéndolo en el mercado bajista más grande en la historia de Wall Street. El Dow Jones no volvió a su máximo de 1929 hasta noviembre de 1954.

Entendiendo el desplome del mercado de valores de 1929

La caída del mercado de valores de 1929 siguió a un mercado alcista que había visto al Dow Jones subir un 400% en cinco años. Pero con las empresas industriales cotizando a una relación precio-beneficio ( relación P / E) de 15, las valoraciones no parecían irracionales después de una década de crecimiento récord de la productividad en la manufactura, es decir, hasta que se tienen en cuenta las sociedades de cartera de servicios públicos.

Para 1929, miles de compañías eléctricas se habían consolidado en sociedades de cartera que eran propiedad de otras sociedades de cartera, que controlaban alrededor de dos tercios de la industria estadounidense. Diez capas separaban la parte superior e inferior de algunas de estas pirámides complejas y altamente apalancadas. Comoinformó la Comisión Federal de Comercio (FTC) en 1928, las prácticas desleales en las que estaban involucradas estas sociedades de cartera, como estafar a subsidiarias mediante contratos de servicio y contabilidad fraudulenta que implicaba depreciación y valores de propiedad inflados, eran una «amenaza para el inversor».

La Reserva Federal decidió frenar la especulación porque estaba desviando recursos de usos productivos. La Fed elevó latasa de redescuento al 6% desde el 5% en agosto, una medida que, según algunos expertos, detuvo el crecimiento económico y redujo la liquidez del mercado de valores, lo que hizo que los mercados fueran más vulnerables a las rápidas caídas de precios.

Otros factores que llevaron al desplome de la bolsa de valores de 1929

Otro factor que los expertos citan como responsable del colapso de 1929 es la sobreproducción en muchas industrias que provocó un exceso de oferta de acero, hierro y bienes duraderos. Cuando quedó claro que la demanda era baja y no había suficientes compradores para sus productos, los fabricantes arrojaron sus productos con pérdidas y los precios de las acciones comenzaron a caer en picado. Algunos expertos también citan una recesión agrícola en curso como otro factor que afecta a los mercados financieros.

Sin embargo, la gota que colmó el vaso fue probablemente la noticia en octubre de 1929 de que las sociedades de cartera de servicios públicos serían reguladas. La venta masiva resultante cayó en cascada a través del sistema cuando los inversores que habían comprado acciones con margen se convirtieron en vendedores forzados.

Las secuelas de la caída del mercado de valores de 1929

En lugar de intentar estabilizar el sistema financiero, la Fed, pensando que el colapso era necesario o incluso deseable, no hizo nada para evitar la ola de quiebras bancarias que paralizó el sistema financiero y, por lo tanto, hizo que la caída fuera peor de lo que podría haber sido. Como dijo el secretario del Tesoro, Andrew Mellon, al presidente Herbert Hoover: «Liquidar mano de obra, liquidar acciones, liquidar a los agricultores, liquidar bienes raíces… Purgará la podredumbre del sistema».

El colapso se vio exacerbado por el colapso de un auge paralelo de los bonos extranjeros. Debido a que la demanda de exportaciones estadounidenses había sido apoyada por las enormes sumas prestadas a prestatarios extranjeros, esta demanda de productos estadounidenses financiada por proveedores desapareció de la noche a la mañana. Pero el mercado no cayó de manera constante. A principios de 1930, se recuperó brevemente en aproximadamente un 50%, en lo que sería el clásico rebote de un gato muerto, antes de colapsar nuevamente.

Al final, una cuarta parte de la población trabajadora de Estados Unidos perdería sus trabajos cuando la Gran Depresión marcó el comienzo de una era de aislacionismo, proteccionismo y nacionalismo. La infame Ley de Tarifas Smoot-Hawley de 1930 inició una espiral de políticas económicas de empobrecimiento del vecino.

Consideraciones Especiales

La falta de supervisión del gobierno fue una de las principales causas del colapso de 1929, gracias a las teorías económicas del laissez-faire. En respuesta, el Congreso aprobó una serie de importantes regulaciones federales destinadas a estabilizar los mercados. Estos incluyen la Ley Glass Steagall de 1933, la Ley de Bolsa y Valores de 1934 y la Ley de Sociedades Anónimas de Servicios Públicos de 1935.