Vehículo de capital permanente (PCV)
¿Qué es un vehículo de capital permanente?
Un vehículo de capital permanente (PCV) es una entidad de inversión creada para administrar capital permanente o capital disponible por un horizonte de tiempo ilimitado . Una donación, por ejemplo, normalmente tendría un horizonte de tiempo ilimitado.
Conclusiones clave
- Se crea un vehículo de capital permanente (PCV) para sostener inversiones con un horizonte temporal ilimitado.
- Debido a la naturaleza perpetua del capital permanente, no busca reducir su capital en ningún momento.
- Dotaciones, sociedades, corporaciones y ciertos tipos de fideicomisos son ejemplos de situaciones que pueden crear un PCV.
Comprensión de los vehículos capitales permanentes (PCV)
Un vehículo de capital permanente (PCV) se utiliza generalmente al servicio del crecimiento del capital a la tasa ideal a largo plazo y, por lo tanto, se preocupa menos por el rendimiento a corto plazo de un producto financiero. Los PCV se conocen como estructuras de hoja perenne, donde la hoja perenne se define como «siempre confiable».
Los PCV pueden venir en forma de sociedades, fideicomisos o corporaciones, que tienen expectativas de pasivos que se extienden por muchos años en el futuro. Los PCV pueden cotizar en bolsa o ser de propiedad privada. Las estructuras de capital permanente incluyen sociedades limitadas maestras, sociedades limitadas que cotizan públicamente en una bolsa; fideicomisos de inversión inmobiliaria ( REIT ), empresas que poseen, financian u operan bienes raíces que generan ingresos y siguen el modelo de los fondos mutuos; rendimiento cos, empresas estructuradas de modo que los activos operativos produzcan un flujo de caja estable a través de contratos a largo plazo; fondos de capital fijo, una especie de fondo mutuo; fondos de intervalo, una especie de fondo cerrado que no cotiza en el mercado secundario; sociedades de gestión de activos públicos; y fondos variables como anualidades y seguros de vida.
Capital permanente
El concepto de inversiones de capital permanentes es relativamente nuevo y a menudo se dice que está inspirado en Berkshire Hathaway, el vehículo de inversión de larga duración y enorme éxito de Warren Buffett.
En 2015, el Financial Times dijo que los administradores de fondos de cobertura y capital privado consideran que el capital permanente es el «santo grial» de las inversiones alternativas y consideran vehículos de capital permanentes para ofrecer una solución a la «frustración de larga duración de los administradores de activos alternativos: las acciones». la negativa del mercado a valorar sus negocios tanto como las empresas tradicionales de gestión de fondos «. El artículo explica que, en el pasado, los inversores del mercado público se han resistido a la volatilidad de los ingresos por comisiones de los administradores de activos alternativos, que están sujetos a que los inversores rediman su dinero y dependen de comisiones de rendimiento que pueden ser muy variables.
Ejemplos del mundo real de vehículos capitales permanentes
Ellington Financial es un ejemplo de vehículo de capital permanente. La empresa se especializa en valores respaldados por hipotecas y es propietaria de una parte de un prestamista hipotecario.
Fortress Investment Group, una firma de inversión global con sede en Nueva York, gestiona cinco vehículos de capital permanente: New Residential Investment Group, Fortress Transportation & Infrastructure, New Senior Investment Group, New Media Investment Group y Eurocastle Investment Limited.
Otros especialistas permanentes en capital incluyen a General Atlantic, una firma de capital privado que, según Bloomberg, ha acumulado $ 13 mil millones en los últimos cinco años. General Atlantic se centra en estrategias de ciclo de vida largo, que incluyen fondos de capital permanentes.