Comerciante de ruido

¿Qué es un comerciante de ruido?

Trader de ruido es generalmente un término utilizado en estudios de finanzas académicas asociados con la Hipótesis de Mercados Eficientes (EMH ). La definición a menudo se establece vagamente a lo largo de la literatura, aunque su objetivo principal es describir a los inversores que toman decisiones de compra o venta en función de factores que creen que son útiles, pero que en realidad no les darán mejores rendimientos que las elecciones aleatorias.

Entendiendo a un comerciante de ruido

La sabiduría convencional postula que los traders de ruido se consideran contribuyentes sustanciales a los días de negociación de alto volumen porque se cree que estos traders están tomando decisiones irracionales y respondiendo emocionalmente. Sin embargo, los días de negociación de alto volumen son impulsados ​​inevitablemente por inversores institucionales que se encuentran entre los más informados y deberían tomar las decisiones de inversión mejor investigadas.

La categoría de comerciantes que están estereotipados como comerciantes de ruido incluye a los principiantes y aquellos que comercian principalmente en base al análisis técnico. Sin embargo, aquellos que no operan con los promedios del mercado y, en cambio, siguen sistemas de negociación que tienen un desempeño inferior al del mercado, independientemente de los factores involucrados, deberían, estrictamente hablando, ser agrupados en la misma categoría. Esta es la razón por la que la definición es inconsistente y, a menudo, poco clara en la literatura porque la definición de qué constituye exactamente una inversión racional tampoco es una definición estándar.

A algunos analistas profesionales y académicos les gusta decir que los comerciantes ruidosos inflaron demasiado el precio de los valores en los períodos de negociación alcista y deprimieron el precio de los valores en las transacciones bajistas. Para los inversores convencionales, estos efectos pueden conocerse como riesgos de ruido de los comerciantes.

Comerciantes técnicos

Los comerciantes técnicos a menudo se consideran comerciantes ruidosos, ya que sus estrategias comerciales generalmente no están relacionadas con los fundamentos de la empresa. Pero esto supone que un estudio de los fundamentos de la empresa genera mejores rendimientos que las elecciones aleatorias o los promedios del mercado, y ciertamente este no es el caso de todos los comerciantes e inversores que siguen los fundamentos de la empresa. La forma semi-fuerte de la EMH categorizaría tanto los indicadores técnicos como los fundamentales como sospechosos de generar retornos predeciblemente mejores que los aleatorios.

Los operadores de ruido, aquellos que siguen señales no probadas de cualquier tipo, forman una parte sustancial del volumen de operaciones del mercado en un día determinado. Los analistas técnicos activos y los comerciantes diarios a tiempo completo realizan operaciones durante el día de negociación en función de los indicadores y patrones de acción del precio que se derivan de los gráficos de series de precios diarios. Sin embargo, una pequeña parte de estos son mucho más exitosos que los rendimientos aleatorios o los promedios del mercado. La sabiduría convencional aún etiquetaría a estos comerciantes de ruido, pero esa designación tal vez no esté justificada, ya que claramente están siguiendo señales que importan en algún nivel.

Independientemente de la validez de su señal, aquellos que contribuyen a un volumen inusualmente alto de operaciones diarias pueden afectar sustancialmente el precio de una acción de manera positiva o negativa y, por lo tanto, se considera que inducen ruido en los precios del mercado.

La agenda del comerciante de ruido

Edwin Burton y Sunit Shah introdujeron el concepto de la agenda de los comerciantes de ruido para ayudar a enmarcar mejor una discusión sobre los comerciantes de ruido. Este concepto se publicó en su texto titulado «Behavioural Finance» (Wiley, 2013) y se cita además en el libro de exámenes de nivel I de la CMT Association. Este concepto explica una forma más útil y práctica de pensar sobre los comerciantes de ruido. Explican lo siguiente:

«Se sabe desde hace mucho tiempo que hay muchas razones, a menudo tontas, por las que la gente compra y vende acciones. Nadie pretende que todos los comerciantes e inversores sean completamente racionales; la observación común sugiere que ese no es el caso. Pero la existencia misma de comerciantes ruidosos no es suficiente para invalidar la EMH. Para demostrar que la EMH está en problemas, se deben cumplir al menos dos condiciones. Llamaremos a estas dos condiciones la agenda del comerciante de ruido: El
comportamiento del comerciante de ruido debe ser sistemático. Se debe mostrar a los comerciantes de ruido no simplemente anularse unos a otros. Si algunos son demasiado optimistas y otros demasiado pesimistas, entonces un grupo puede simplemente anular el efecto del otro. En su lugar, debe haber algo así como una actividad gregaria, de modo que un gran grupo de comerciantes de ruido, o un grupo pequeño con una gran cantidad de activos, se comportan de manera similar.

Los comerciantes de ruido necesitan sobrevivir económicamente durante un período de tiempo significativo. Si todo lo que hacen los comerciantes de ruido es perder dinero a través de sus operaciones de ruido, entonces su impacto será limitado. Los comerciantes de ruido necesitan obtener beneficios sustanciales y persistentes en determinadas condiciones. De lo contrario, los comerciantes de ruido son simplemente carne de cañón, como sugiere Friedman, para los comerciantes inteligentes «.