Circular de información
¿Qué es una circular de información?
Una circular de información es un documento para los accionistas de una empresa que describe asuntos importantes en la agenda de la asamblea anual de accionistas o una asamblea especial de accionistas. La circular de información también solicita votos por poder y proporciona procedimientos para votar sobre temas clave.
Algunas empresas llaman a una circular de información una «Circular de información administrativa», un «Aviso de reunión anual de accionistas y declaración de poder» o un «Aviso de reunión especial de accionistas».
Conclusiones clave
- Las empresas que cotizan en bolsa utilizan circulares de información para proporcionar a sus accionistas información importante sobre una próxima reunión anual de accionistas o una asamblea especial de accionistas.
- Las empresas suelen llamar a la circular de información un «Aviso de reunión anual de accionistas y declaración de representación» o una «Circular de información de gestión».
- Por lo general, una circular de información incluirá la fecha y hora de la próxima reunión, el orden del día, las instrucciones de votación para elegir directores para formar parte de la junta directiva, una divulgación de gobierno corporativo e información sobre compensación ejecutiva.
Comprensión de una circular de información
La circular de información puede cubrir asuntos como la elección de la junta directiva, posibles fusiones y adquisiciones (M&A) o la necesidad de nuevo financiamiento. Este documento actúa como un «aviso» para los accionistas que planean asistir a la reunión anual, preparándolos para discutir temas importantes y emitir sus votos sobre la dirección de la empresa. También proporciona información clave a los accionistas que no asistirán a la reunión anual. A menudo, las empresas entregarán este documento en formato electrónico a través de un enlace enviado a los accionistas actuales.
Ejemplo de circular informativa
En mayo de 2020, Brookfield Asset Management Inc. distribuyó una circular de información antes de su reunión anual de accionistas. La empresa enumeró estos puntos clave en la agenda que se discutirían durante la reunión:
- Los estados financieros consolidados de la firma para el año fiscal que finalizó el 31 de diciembre de 2019 (incluido el informe del auditor externo)
- La elección de nuevos directores, que servirán por un período de un año.
- El nombramiento de un nuevo auditor externo para que también se desempeñe por un período de un año y la compensación por este cargo.
- La consideración y la posible aprobación de una resolución consultiva sobre compensación ejecutiva.
- La consideración de dos propuestas adicionales de accionistas
Compensacion Ejecutiva
De particular interés para muchos inversores son los detalles sobre unidades de acciones restringidas (RSU), compensación de incentivos no participativos y todas las demás formas de compensación.
Por ejemplo, la Reunión Anual de Accionistas de 2020 y la Declaración de representación de Apple Inc. incluyeron una tabla de compensación ejecutiva que resume la compensación recibida por los principales ejecutivos de la compañía durante un período de tres años. En 2019, el director ejecutivo Tim Cook recibió un salario base anual de $ 3 millones y una compensación del plan de incentivos no patrimonial de aproximadamente $ 7.7 millones. Una tabla separada que enumera las adjudicaciones de capital en circulación muestra que el valor de mercado de las acciones o unidades de acciones en poder de Cook que no se han adjudicado fue de aproximadamente $ 276 millones al 28 de septiembre de 2019.
El formulario 14A (también conocido como «declaración de poder definitiva») es un formulario disponible públicamente que la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) requiere que las empresas presenten la solicitud cuando se necesita el voto de los accionistas. Los analistas e inversores activistas estudian esta declaración en un esfuerzo por descubrir detalles clave sobre el gobierno de una empresa y su potencial rentabilidad futura.
Circular Informativa y Junta General de Accionistas
Para las empresas más grandes, la junta anual de accionistas suele ser el único momento durante el año en que los accionistas y los ejecutivos interactúan. Muchos estados exigen que las empresas públicas y privadas celebren reuniones anuales de accionistas (también llamadas reuniones generales anuales o AGM), aunque las reglas tienden a ser más estrictas para las empresas que cotizan en bolsa. Si una empresa necesita resolver un problema entre las reuniones generales anuales, puede convocar una reunión general extraordinaria.
La circular de información es fundamental para preparar a los accionistas sobre los puntos a debatir. Algunas disposiciones detallan con cuánta anticipación los accionistas deben recibir notificación de dónde y cuándo se llevará a cabo la AGM y cómo votar por poder.
En la mayoría de las jurisdicciones, la AGM debe discutir los siguientes elementos por ley:
- Acta de la AGM del año anterior (que debe ser presentada y aprobada)
- Estados financieros anuales (que se presentan a los accionistas para su aprobación)
- Ratificación de las acciones de los directores (en la que los accionistas aprueban las decisiones de la junta directiva del año anterior, que a menudo incluyen el pago de dividendos )
- Elección de la junta directiva para el próximo año