Cómo cubrir posiciones de acciones usando opciones binarias

Tabla de contenido

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• Introducción rápida a las opciones binarias
• Cobertura larga usando opciones binarias
• Cortocircuitos de cobertura usando opciones binarias
• La línea de fondo

Tradicionalmente, el comercio de opciones binarias solo había estado disponible en bolsas menos conocidas en los EE. UU. Como Nadex y Cantor, y con firmas de corretaje extranjeras. Sin embargo, recientemente, la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) introdujo el comercio de opciones binarias en su plataforma, lo que ayudará a que las opciones binarias se vuelvan más populares. Debido a su monto fijo de pago de todo o nada, las opciones binarias (también llamadas opciones digitales ) ya son muy populares entre los comerciantes. En comparación con las opciones put-call tradicionales que tienen un pago variable, las opciones binarias tienen pagos de cantidades fijas, lo que ayuda a los operadores a conocer el posible perfil de riesgo-rendimiento por adelantado.

La estructura de pago de monto fijo con información inicial sobre la máxima pérdida posible y la máxima ganancia posible permite que las opciones binarias se utilicen de manera eficiente para la cobertura. Este artículo analiza cómo se pueden utilizar las opciones binarias para cubrir una posición larga en acciones y una posición corta en acciones.

Introducción rápida a las opciones binarias

Siguiendo el significado literal de la palabra ‘ binario ‘ , las opciones binarias brindan solo dos posibles pagos: una cantidad fija ($ 100) o nada ($ 0). Para comprar una opción binaria, el comprador de la opción paga al vendedor de la opción una cantidad denominada prima de la opción. Las opciones binarias tienen otros parámetros estándar similares a una opción estándar: un  precio de ejercicio, una  fecha de vencimiento y una  acción o índice subyacente en el que se define la opción binaria.

La compra de la opción binaria le da al comprador la oportunidad de recibir $ 100 o nada, dependiendo de si se cumple una condición. Para las opciones binarias negociadas en bolsa definidas sobre acciones, la condición está vinculada al valor de liquidación del cruce subyacente sobre el precio de ejercicio en la fecha de vencimiento. Por ejemplo, si el activo subyacente se liquida por encima del precio de ejercicio en la fecha de vencimiento, el comprador de la opción de compra binaria obtiene $ 100 del vendedor de la opción, llevando su beneficio neto a ($ 100 – prima de opción pagada). Si no se cumple la condición, el vendedor de la opción no paga nada y se queda con la prima de la opción como beneficio.

Las opciones de compra binarias garantizan $ 100 al comprador si el subyacente se liquida por encima del precio de ejercicio, mientras que la opción de venta binaria garantiza $ 100 al comprador si el subyacente se liquida por debajo del precio de ejercicio. En cualquier caso, el vendedor se beneficia si no se cumple la condición, ya que se queda con la prima de la opción como beneficio.

Con opciones binarias disponibles en acciones ordinarias que se negocian en bolsas como la NYSE, las posiciones en acciones se pueden cubrir de manera eficiente para mitigar escenarios de pérdidas.

Cobertura de posiciones largas en acciones mediante opciones binarias

Suponga que las acciones de ABC, Inc. se cotizan a $ 35 por acción y Ami compra 300 acciones por un total de $ 10,500. Ella establece el límite de pérdidas en $ 30, lo que significa que está dispuesta a asumir una pérdida máxima de $ 5 por acción. En el momento en que el precio de las acciones caiga a $ 30, Ami registrará sus pérdidas y saldrá de la operación. En esencia, busca la seguridad de que:

• Su pérdida máxima permanece limitada a $ 5 por acción, o $ 5 * 300 acciones = $ 1,500 en total.
• Su nivel de stop-loss predeterminado es de $ 30.

Su posición larga en acciones incurrirá en pérdidas cuando el precio de las acciones baje. Una opción de venta binaria proporciona un pago de $ 100 en los rechazos. Casarse con los dos puede proporcionar la cobertura necesaria. Se puede utilizar una opción de venta binaria para cumplir con los requisitos de cobertura de la posición larga de acciones mencionada anteriormente.

Suponga que una opción de venta binaria con un precio de ejercicio de 35 dólares está disponible por 0,25 dólares. ¿Cuántas opciones de venta binarias debería comprar Ami para cubrir su posición larga en acciones hasta $ 30? Aquí hay un cálculo paso a paso:

• Nivel de protección requerido = pérdida máxima aceptable posible por acción = $ 35 – $ 30 = $ 5.
• Valor total en dólares de la cobertura = nivel de protección * número de acciones = $ 5 * 300 = $ 1,500.
• Un lote de opciones binarias estándar tiene un tamaño de 100 contratos. Es necesario comprar al menos 100 contratos de opciones binarias. Dado que una opción de venta binaria está disponible a $ 0.25, el costo total necesario para comprar un lote = $ 0.25 * 100 contratos = $ 25. Esto también se denomina monto de la prima de la opción.
• Beneficio máximo disponible de la opción put binaria = pago máximo de la opción – prima de la opción = $ 100 – $ 25 = $ 75.
• Número de opciones de venta binarias requeridas = cobertura total requerida / beneficio máximo por contrato = $ 1,500 / $ 75 = 20.
• Costo total de cobertura = $ 0.25 * 20 * 100 = $ 500.

Aquí está el análisis de escenarios según los diferentes niveles de precio del subyacente, en el momento de vencimiento:

Dónde,

En ausencia de la cobertura de la opción de venta binaria, Ami habría sufrido una pérdida de hasta $ 1,500 en su nivel de stop-loss deseado de $ 30 (como se indica en la columna (b)).

Con la cobertura tomada de la opción de venta binaria, su pérdida se limita a $ 0 (como se indica en la columna (e)) al nivel de precio subyacente de $ 30.

Al pagar $ 500 adicionales por cobertura con opciones de venta binarias, Ami logró alcanzar la posición cubierta deseada.

Consideración para escenarios comerciales de la vida real:

• La cobertura tiene un costo ($ 500). Proporciona protección para escenarios de pérdidas, pero también reduce el beneficio neto en caso de que la posición de las acciones sea rentable. Esto se demuestra por la diferencia entre los valores de la columna (b) y la columna (e), que muestran (beneficio de acciones) y (beneficio de acciones + opción de venta binaria) respectivamente. Por encima del escenario de rentabilidad de las acciones (el precio subyacente supera los $ 35), los valores de la columna (b) son más altos que los de la columna (e).
• La cobertura también necesita un nivel de stop loss predeterminado ($ 30 en este caso). Es necesario calcular la cantidad de opción de venta binaria requerida para la cobertura.
• Se requiere que Ami cuadre las posiciones si se alcanza el nivel de stop-loss predeterminado ($ 30). Si no lo hace, sus pérdidas seguirán aumentando, como lo demuestran las filas 1 y 2 de la tabla anterior, correspondientes a los niveles de precios subyacentes de $ 25 y $ 20.
• Los cargos de intermediación también deben tenerse en cuenta, ya que pueden afectar significativamente la posición cubierta, las ganancias y las pérdidas.
• Dependiendo del precio y la cantidad, es posible que no se obtenga una cifra redonda perfecta para la cantidad de opciones binarias a comprar. Es posible que deba ser truncado o redondeado, lo que puede afectar la posición de cobertura (consulte el ejemplo en la siguiente sección).

Cobertura de posiciones cortas en acciones mediante opciones binarias

Suponga que a Molly le faltan acciones con un precio de venta de $ 70 y una cantidad de 400. Quiere cubrirse hasta $ 80, lo que significa que la pérdida máxima que desea es ($ 70 – $ 80) * 400 = $ 4 000.

• Nivel de protección requerido = pérdida máxima aceptable posible por acción = $ 80 – $ 70 = $ 10.
• Valor total en dólares de la cobertura = nivel de protección * número de acciones = $ 10 * 400 = $ 4,000.
• Suponiendo que una opción de compra binaria con un precio de ejercicio de $ 70 está disponible con una prima de opción de $ 0,14, el costo de comprar un lote de 100 contratos será de $ 14.
• Beneficio máximo disponible de la opción binaria = pago máximo de la opción – prima de la opción = $ 100 – $ 14 = $ 86.
• Número de opciones de compra binarias requeridas = cobertura total requerida / beneficio máximo por contrato = $ 4,000 / $ 86 = 46.511, truncando a 46 lotes.
• Costo total de cobertura = $ 0.14 * 46 * 100 = $ 644.

Aquí está el análisis de escenarios según los diferentes niveles de precio del subyacente, en el momento de vencimiento:

Dónde,

En ausencia de cobertura, Molly habría sufrido una pérdida de $ 4,000 en su nivel de stop-loss deseado de $ 80 (indicado por el valor de la columna (b)).

Con la cobertura, utilizando opciones de compra binarias, su pérdida se limita a solo $ 44 (indicado por el valor de la columna (e)). Idealmente, esta pérdida debería haber sido cero, como se observó en el ejemplo del ejemplo de cobertura de venta binaria en la primera sección. Esta pérdida de $ 44 se atribuye al redondeo del número requerido de opciones de compra binarias. El valor calculado fue de 46,511 lotes y se truncó a 46 lotes.

La línea de fondo

Las opciones simples de compra y venta y los futuros se han utilizado tradicionalmente como herramientas de cobertura. La introducción de opciones binarias en acciones que se negocian mucho en grandes bolsas como NYSE facilitará la cobertura para las personas, brindándoles más instrumentos. Los ejemplos anteriores, uno para cobertura larga y otro para posiciones cortas en acciones, indican la efectividad de usar opciones binarias para cobertura. Con tantos instrumentos variados para cubrir, los comerciantes e inversores deben seleccionar el que mejor se adapte a sus necesidades al menor costo.