Cómo analizar el estado de resultados de Netflix
Tras su lanzamiento en 1997, Netflix Inc ( el estado de resultados de Netflix.
Importancia de los ingresos
El estado de resultados es uno de los tres estados financieros más importantes que se producen para evaluar la situación financiera de una empresa. El estado de resultados determina una suposición sumativa de la rentabilidad general de una empresa al informar sobre sus ingresos obtenidos y luego examinándolos contra sus gastos correspondientes. Las empresas suelen informar trimestralmente tanto un 8-K como un 10-Q, siendo un 10-K la presentación del informe anual. El estado de resultados comienza con los ingresos de primera línea y termina con las ganancias por acción (EPS) de una empresa.
Los componentes principales
La información del estado de resultados generalmente gana la mayor atención de los medios de comunicación cuando la empresa informa las ganancias trimestrales y anuales. Los informes del estado de resultados a menudo se centrarán en los ingresos, los ingresos netos y las ganancias por acción de una empresa, que suelen proyectar los analistas de la industria del lado de la venta de la empresa.
La cuenta de resultados se puede dividir en tres partes: directa, indirecta y de capital. Los ingresos son las ventas de primera línea de la empresa durante el período del informe. Es el aspecto más directo del estado de resultados y proporciona de inmediato una evaluación del desempeño de la empresa en el mercado. Aquí veremos el estado de resultados durante los primeros tres trimestres de Netflix. Los ingresos de su empresa hasta el tercer trimestre de 2018 fueron de $ 11,61 mil millones. Esto aumentó de $ 8.41 mil millones para un aumento porcentual total del 38%. Netflix tuvo costos de ingresos directos (costos de bienes vendidos) de $ 6,898 mil millones, lo que los dejó con una ganancia bruta durante los nueve meses de $ 4,71 mil millones. Esto equivale a un margen de beneficio bruto del 41%, que es ligeramente superior al promedio de los últimos doce meses (TTM) del 38%.
A continuación, pasamos a sus costes indirectos, que incluyen marketing, tecnología y desarrollo, y generales y administrativos. Estos son costos que se distribuyen entre todos sus ingresos. En 2018, la compañía ha ido incrementando los costes indirectos con el mayor incremento en marketing con un 68%. Restar los costos indirectos de la ganancia bruta nos da ingresos operativos, también conocidos como ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT). El EBIT de Netflix fue de $ 1.4 mil millones, un aumento del 134% con respecto a 2017.
A partir de aquí, pasamos a la parte de capital del estado de resultados. Esta sección del estado de resultados puede resultar bastante complicada, ya que las empresas pueden informar ganancias tanto GAAP como no GAAP, lo que puede requerir ciertos ajustes para llegar a un EPS no GAAP. En el informe de octubre de 2018, Netflix no parece tener ningún ajuste. Del EBIT, Netflix resta los intereses pagados sobre la deuda por gastos de capital, los intereses devengados sobre el capital invertido y los impuestos. A continuación se muestra un desglose:
Después de incluir intereses e impuestos, Netflix reportó ingresos netos de $ 1,077 mil millones para un aumento del 189%. Usando acciones diluidas en circulación de 451,283, esto da como resultado $ 2.39 de ganancias por acción. El crecimiento de los ingresos netos a menudo puede ser un mejor indicador del desempeño de la empresa que el EPS, ya que el EPS cambia con la gestión de acciones de la empresa, pero generalmente se utilizan ambos. En 2018, las acciones diluidas en circulación aumentaron de 446,367 a 451,283.
Análisis actual
Utilizando información de los primeros tres trimestres de 2018, vemos que los ingresos aumentaron en un 38%, los ingresos netos aumentaron en un 189% y las EPS aumentaron en un 185%. Todo esto muestra que Netflix se mantiene en una fase de fuerte crecimiento. Al observar más información histórica, vemos que el crecimiento de los ingresos durante los últimos tres años ha promediado el 29%, el crecimiento de los ingresos netos ha sido del 28% y el crecimiento de las ganancias por acción ha sido del 26%.
Dos medidas de valoración clave que podemos considerar después de analizar el estado de resultados incluyen el P / S y el P / E. Netflix tiene un TTM P / E de 146, que es bastante alto, considerando que las compañías de valor generalmente promedian alrededor de 15-20. En 146, los inversores están dispuestos a pagar 146 dólares por cada dólar de las ganancias de la empresa. Netflix tiene un TTM P / S de 10.14, que también es bastante alto. A las 10.14, los inversores están dispuestos a pagar $ 10.14 por dólar de ingresos por acción que gane la empresa.
La siguiente tabla muestra el P / S y P / E para el grupo FAANG:
Para 2018 y 2019, parece probable que Netflix mantenga su fuerte crecimiento. Echando un vistazo rápido a las proyecciones de los analistas para 2019, vemos que el crecimiento de los ingresos se proyecta entre el 25% y el 31%. Se espera que el crecimiento del BPA sea del 50% al 100%. A partir de las proyecciones, parece que el crecimiento de los ingresos y las ganancias podría seguir constituyendo las valoraciones P / S y P / E más altas en el corto plazo. Los analistas creen que la acción tiene un poco más de margen para ganar con un precio objetivo a un año de 399 dólares.