Comercio flash
¿Qué es Flash Trading?
El comercio flash es una práctica controvertida en la que los clientes preferidos, con acceso a tecnología sofisticada, pueden ver las órdenes antes que todo el mercado.
Conclusiones clave
- El comercio flash es una práctica controvertida en la que los clientes preferidos, con acceso a tecnología sofisticada, pueden ver las órdenes antes que todo el mercado.
- Los defensores del comercio flash dicen que proporciona una mayor liquidez en los intercambios del mercado secundario, mientras que los oponentes creen que brinda una ventaja injusta y puede conducir a un mayor riesgo de accidentes repentinos.
- Debido a una ola de críticas, especialmente después de varios eventos turbulentos del mercado, la mayoría de las bolsas de valores han suspendido voluntariamente el comercio flash, aunque algunas bolsas de valores todavía lo ofrecen.
Entendiendo el comercio flash
El comercio flash utiliza tecnología informática de alta velocidad altamente sofisticada para permitir que los creadores de mercado vean las órdenes de otros participantes del mercado, fracciones de segundo antes de que la información esté disponible para el resto de los comerciantes en el mercado. Esto les da a los traders flash la ventaja de poder reconocer los movimientos en el sentimiento del mercado y medir la oferta y la demanda antes que otros traders.
Los defensores del comercio flash creen que ayuda a proporcionar una mayor liquidez en los intercambios del mercado secundario. Los oponentes del comercio flash creen que ofrece una ventaja injusta y puede conducir a un mayor riesgo de caídas repentinas. Muchos críticos también comparan el comercio flash con el front-running, que es un esquema de comercio ilegal que se basa en información no pública.
El comercio flash se convirtió en un tema muy debatido en 2009 antes de que se facilitara en la mayoría de los intercambios de mercado. En 2009, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) propuso reglas para eliminar el comercio flash, aunque estas reglas nunca se aprobaron. Debido a una ola de críticas, especialmente después de varios eventos turbulentos del mercado, la mayoría de las bolsas de valores han suspendido voluntariamente el comercio flash, aunque algunas bolsas de valores todavía lo ofrecen.
Procesos de negociación flash
A la mayoría de los creadores de mercado se les ofreció el comercio flash en los intercambios por una tarifa. Los creadores de mercado suscritos tuvieron acceso a las órdenes comerciales una fracción de segundo antes de que estas órdenes se publicaran. Los comerciantes sofisticados utilizaron suscripciones de comercio flash en un proceso conocido como comercio de alta frecuencia. Este proceso de negociación incorporó tecnologías avanzadas para aprovechar las cotizaciones flash y generar mayores ganancias de los diferenciales.
El comercio flash para los creadores de mercado de alta frecuencia se integró fácilmente en el proceso estándar de intercambio de creación de mercado. A través de este proceso, los creadores de mercado igualan las órdenes de compra y venta comprando al precio más bajo y vendiendo a un precio más alto. Este proceso forma la base de los diferenciales de oferta y demanda, que generalmente fluctúan según la oferta y la demanda del mercado. Con las suscripciones de comercio flash, los grandes creadores de mercado, como Goldman Sachs y otros operadores institucionales, pudieron aumentar el diferencial en cada operación en uno o dos centavos.
¿Es legal el Flash Trading?
El concepto de comercio flash fue muy debatido en 2009, lo que resultó en la eliminación de la oferta. La Comisión de Bolsa y Valores emitió una regla propuesta, que eliminaría la legalidad de las transacciones rápidas del Reglamento NMS. Si bien la regla de eliminación del comercio flash nunca se aprobó por completo, la mayoría de los intercambios de mercado optaron por renunciar a la oferta de marcadores de mercado.
El lanzamiento del libro de 2014 Flash Boys: A Wall Street Revolt de Michael Lewis detalló los procesos de negociación de alta frecuencia y el uso de la negociación flash por parte de los comerciantes de Wall Street. Lewis analiza en profundidad la disponibilidad del comercio flash, sus usos por parte de los operadores de alta frecuencia y algunas de las prácticas que ahora son ilegales, como la suplantación de identidad, las capas y el relleno de cotizaciones.