Liquidez de la piscina oscura

¿Qué es Dark Pool Liquidity?

La liquidez del fondo oscuro es el volumen de operaciones creado por las órdenes institucionales ejecutadas en bolsas privadas; La mayoría de la información sobre estas transacciones no está disponible para el público. La mayor parte de la liquidez del fondo oscuro se crea mediante operaciones en bloque facilitadas fuera de las bolsas de valores centrales y realizadas por inversores institucionales (principalmente bancos de inversión).

La liquidez del grupo oscuro también se conoce como mercado de arriba, liquidez oscura o grupo oscuro.

Comprensión de la liquidez de la piscina oscura

El grupo oscuro recibe su nombre porque los detalles de estos intercambios se ocultan al público hasta después de que se ejecutan; estas transacciones son oscuras como el agua oscura y turbia. Algunos traders que emplean estrategias que se basan parcialmente en la liquidez del mercado sienten que la información sobre la liquidez del dark pool debe ponerse a disposición del público, y no mantenerse en secreto, para que el mercado de valores sea más transparente para todas las partes involucradas.

Con la llegada de los programas informáticos de alta velocidad, capaces de ejecutar programas basados ​​en algoritmos en cuestión de milisegundos, el comercio de alta frecuencia (HFT) ha llegado a dominar el volumen de comercio diario del mercado. HFT es un método de negociación que utiliza potentes programas informáticos para realizar transacciones de una gran cantidad de órdenes en fracciones de segundo; en general, los operadores con velocidades de ejecución más rápidas son más rentables que los operadores con velocidades de ejecución más lentas.

Con HFT, los operadores institucionales pueden ejecutar sus órdenes masivas, a menudo bloques multimillonarios de acciones, antes que otros inversionistas, lo que les permite capitalizar incrementos o descensos fraccionarios en los precios de las acciones. Tan pronto como se ejecutan las órdenes posteriores, los operadores de HFT pueden cerrar sus posiciones y obtener ganancias casi instantáneamente. Esto puede ocurrir decenas de veces al día y puede resultar en grandes ganancias para los operadores de HFT.

En la década de 1990, HFT se volvió tan generalizado que se hizo cada vez más difícil ejecutar grandes operaciones a través de un solo intercambio. Debido a que los grandes pedidos de HFT tenían que distribuirse entre múltiples intercambios, las transacciones alertaron inadvertidamente a los competidores comerciales. Los competidores comerciales intentarían ponerse uno frente al otro, corriendo para convertirse en el primer lugar en el pedido;esto tuvo el efecto de hacer subir los precios de las acciones. Y todo esto ocurrió en milisegundos del pedido inicial que se realizó.

Para evitar la transparencia de los intercambios públicos y garantizar la liquidez de las grandes operaciones en bloque, varios de los bancos de inversión establecieron intercambios privados, que se conocieron como grupos oscuros. Los fondos oscuros son un tipo de  sistema de comercio alternativo  (ATS) que brinda a ciertos inversores la oportunidad de realizar grandes pedidos.

Para los comerciantes con grandes pedidos que no pueden colocarlos en las bolsas públicas, o que simplemente quieren evitar telegrafiar sus movimientos a sus competidores, los grupos oscuros proporcionan un mercado de compradores y vendedores con la liquidez para ejecutar la operación. En febrero de 2020, había más de 50 grupos oscuros registrados en la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de EE. UU.

Críticas a la liquidez de Dark Pool

Aunque son legales, las piscinas oscuras operan con poca transparencia. Como resultado, tanto los HFT como los grupos oscuros son frecuentemente criticados por aquellos en la industria financiera;algunos comerciantes creen que estos elementos transmiten una ventaja injusta a ciertos jugadores en el mercado de valores.

Por un lado, los críticos señalan que la falta de transparencia en las piscinas oscuras puede ocultar conflictos de intereses. La SEC también ha intensificado su escrutinio de los grupos oscuros como resultado de las quejas de primera ejecución ilegal. La ejecución anticipada ocurre cuando un comerciante institucional entra en una operación frente a la orden de un cliente porque el cambio en el precio del activo probablemente resultará en una ganancia financiera para el corredor.

Por otro lado, los defensores de los grupos oscuros insisten en que brindan liquidez esencial y, por lo tanto, permiten que los mercados operen de manera más eficiente.