Tenencia cruzada

¿Qué es Cross Holding?

La tenencia cruzada es una situación en la que una corporación que cotiza en bolsa posee acciones de otra empresa que cotiza en bolsa. Entonces, técnicamente, las corporaciones cotizadas poseen valores emitidos por otras corporaciones cotizadas. La tenencia cruzada puede llevar a una doble contabilización, en la que el capital de cada empresa se cuenta dos veces al determinar el valor, lo que puede resultar en una estimación del valor incorrecto de las dos empresas.

Cómo funciona Cross Holding

Las empresas que tienen participaciones cruzadas, también conocidas como participaciones cruzadas, son susceptibles de confusión y retención de la administración en casos de fusiones y adquisiciones de empresas (M&A) porque una empresa puede negarse a dar su consentimiento a la otra y viceversa.

Los mercados de Gran Bretaña y Estados Unidos han disfrutado durante mucho tiempo del capitalismo marcado por una base dispersa de propietarios. En la Europa continental, por el contrario, la propiedad tiende a concentrarse entre una unidad estrecha de personas con información privilegiada. Las razones difieren de un país a otro. En Francia, es una combinación del deseo del estado de ver las grandes empresas en manos amigas y la falta de inversores institucionales.

En otros lugares, el manejo inteligente de dinastías como la sueca Wallenberg y la italiana Agnellis han jugado un papel más importante. Hasta hace poco, era difícil saber cuán estrechamente controladas estaban las empresas europeas, porque los estándares de divulgación eran laxos. Estándares nuevos y más estrictos están aclarando las cosas.

En Japón, el keiretsu es una larga tradición de empresas con relaciones comerciales y participaciones entrelazadas. Como grupo empresarial informal, las empresas miembros poseen pequeñas porciones de las acciones de las empresas de las demás. Este sistema ayuda a aislar a cada empresa de las fluctuaciones del mercado de valores y los intentos de adquisición, lo que permite la planificación a largo plazo de los proyectos.

Críticas a Cross Holding

Los críticos sostienen que la práctica de construir participaciones accionarias cruzadas o “estratégicas” entre corporaciones cotizadas contribuye significativamente a la docilidad de los registros de accionistas, la complacencia de los equipos de administración que fallan y la dificultad de generar un impulso real detrás del impulso para una mejor administración y gobierno corporativo. Los accionistas que presionan para mejorar los estándares de gobierno corporativo están pidiendo cada vez más esquemas más detallados de la justificación económica de las participaciones cruzadas.

Además, si la Compañía A tiene acciones o bonos en la Compañía B, el valor de este valor podría contarse dos veces, por error, porque estos valores se contarían al determinar el valor de la compañía que emite el valor, y nuevamente al revisar los valores. en poder de la otra empresa.

Ejemplo de tenencia cruzada

Un ejemplo de tenencia cruzada es Berkshire Hathaway (BRK-A) de Warren Buffett. Berkshire invierte en varias empresas que cotizan en bolsa como parte de su estrategia comercial. A finales de 2019, Berkshire posee empresas como Apple (AAPL), Bank of America (BAC) y Coca-Cola (KO). La mayor participación de Berkshire es Apple, posee acciones por valor de casi 72.000 millones de dólares. La empresa de Buffett posee casi el 5,5% de Apple.