Acciones cerradas

¿Qué son las acciones cerradas?

Las acciones de propiedad cerrada se  refieren a acciones que están en manos de un pequeño número de inversores en una  corporación de propiedad cerrada; una corporación cerrada es aquella en la que un pequeño número de inversionistas posee la mayoría de las acciones disponibles de la corporación. Estos accionistas, también llamados accionistas «mayoritarios» o «controladores», están afiliados a la empresa, su administración o miembros de la familia; también pueden tener otro tipo de relación cercana o interés en la empresa.

Comprensión de las acciones de propiedad cerrada

Las acciones de propiedad cerrada son diferentes de las acciones de empresas privadas, que no negocian acciones en absoluto; también son distintas de las empresas que cotizan en bolsa, que cotizan más activamente cada día.

Aunque las corporaciones cerradas negocian sus acciones públicamente en ocasiones, lo hacen de manera irregular y con poca frecuencia. Por lo tanto, hay pocas oportunidades para que los nuevos inversores compren en la empresa (o se vendan) porque el volumen de operaciones es bajo; los accionistas mayoritarios tienden a retener sus acciones a largo plazo porque forman parte de la empresa o tienen interés en ella.

Para que la empresa califique como una empresa cerrada, personas ajenas al negocio (como el público en general) deben poseer un número mínimo de acciones.

Acciones cerradas frente a acciones negociadas activamente

En muchos sentidos, las acciones de propiedad cerrada se comportan de la misma manera que las acciones que se negocian activamente : ambas representan derechos de propiedad en la corporación; y ambos tienen el mismo derecho a votar, recibir dividendos y cobrar una distribución de los activos netos de la empresa si la empresa es liquidada. La mayor diferencia no está tanto en las acciones en sí mismas, sino en la estructura de propiedad de la empresa que las emite.

Debido a que las acciones cerradas no se negocian con frecuencia en el mercado abierto, es el valor de la propia empresa (más que el sentimiento del mercado  o la actividad irracional de los inversores) lo que generalmente determina el precio de la acción. Además, todas las decisiones tomadas en nombre de la empresa son únicamente por el interés de la empresa en sí, con menos componentes externos que satisfacer. Por tanto, las empresas cerradas tienden a ser más estables que otras empresas.

Aunque pueden disfrutar de una mayor estabilidad que las corporaciones que cotizan activamente, las corporaciones cerradas también pueden tener más dificultades para obtener capital de trabajo adicional  mediante la venta de acciones asociadas.

Las corporaciones cerradas son más resistentes a las adquisiciones hostiles  y las guerras por poderes  que las empresas que cotizan activamente. Su naturaleza unida, y el hecho de que los accionistas mayoritarios rara vez liberan alguna de sus acciones, dificultan que una entidad externa se afiance al intentar una adquisición, lo que agrega otra medida de estabilidad.

Hay pocas oportunidades para que los inversores compren acciones de propiedad cerrada. Sin embargo, las acciones que cotizan en bolsa están generalmente disponibles; comprarlos y venderlos es tan simple como realizar un pedido con cualquier corredor  o firma de corretaje.

Consideraciones Especiales

Suele ser más difícil valorar una empresa cerrada. Dado que no existe un mercado público para vender sus acciones, puede resultar complicado obtener los datos necesarios para realizar un análisis de valoración. Por otro lado, es fácil evaluar el valor de una empresa que cotiza en bolsa tanto porque es valorada por el valor de sus accionistas como porque las presentaciones de la corporación  son de acceso público.

Cuando las acciones de una empresa se mantienen de cerca, la empresa tiene la opción de solicitar el estado de Corporación S (Subcapítulo S) ante el Servicio de Impuestos Internos (IRS). Si la empresa califica, declarará ingresos pero no pagará impuestos. En cambio, los accionistas de la Corporación S pagarían impuestos sobre su participación proporcional de las ganancias. Si la Corporación S ve pérdidas, entonces los propietarios de las acciones de propiedad cerrada recibirían deducciones fiscales.

Ejemplo de acciones cerradas

Dell Technologies Inc. (DELL) se hizo pública en 2018 después de ser una empresa privada durante los cinco años anteriores. Antes de esto, el CEO y fundador de la firma, Michael Dell, tomó la firma como privada en 2013.

Dell decidió tomar la empresa en forma privada, comprando accionistas públicos por una suma de $ 25 mil millones, con el fin de reorientar la empresa después de un año difícil. Como empresa privada, no debería apaciguar a los accionistas públicos; en cambio, podría centrarse en reconstruir la marca como ellos (los accionistas cercanos) querían.

La táctica dio sus frutos. Cuando la empresa volvió al mercado en 2018, estaba valorada en 70.000 millones de dólares. En ese momento, se proporcionaron al público acciones por valor de 22.000 millones de dólares.