Cámara de compensación
The Clearinghouse: una descripción general
Una cámara de compensación es un intermediario designado entre un comprador y un vendedor en un mercado financiero. La cámara de compensación valida y finaliza la transacción, asegurando que tanto el comprador como el vendedor cumplan con sus obligaciones contractuales.
Cada mercado financiero tiene una cámara de compensación designada o una división de compensación interna para manejar esta función.
Entendiendo la Cámara de Compensación
Las responsabilidades de una cámara de compensación incluyen «liquidar» o finalizar operaciones, liquidar cuentas de operaciones, cobrar pagos de margen, regular la entrega de los activos a sus nuevos propietarios y reportar datos de operaciones.
Las cámaras de compensación actúan como terceros para los contratos de futuros y opciones, como compradores para cada vendedor miembro compensador y como vendedores para cada comprador miembro compensador.
La cámara de compensación entra en escena después de que un comprador y un vendedor ejecutan una operación. Su función es realizar los pasos que finalizan y, por tanto, validan la transacción. Al actuar como intermediario, la cámara de compensación proporciona la seguridad y la eficiencia que son parte integral de la estabilidad en un mercado financiero.
Para actuar de manera eficiente, una cámara de compensación toma la posición opuesta de cada operación, lo que reduce en gran medida el costo y el riesgo de liquidar múltiples transacciones entre múltiples partes. Si bien su mandato es reducir el riesgo, el hecho de que tengan que actuar como comprador y vendedor al inicio de una operación significa que están sujetos al riesgo de incumplimiento de ambas partes. Para mitigar esto, las cámaras de compensación imponen requisitos de margen.
La cámara de compensación en el mercado de futuros
El mercado de futuros depende en gran medida de la cámara de compensación, ya que sus productos financieros están apalancados. Es decir, normalmente implican pedir prestado para invertir, un proceso que requiere un intermediario estable.
Cada intercambio tiene su propia cámara de compensación. Todos los miembros de un intercambio deben compensar sus operaciones a través de la cámara de compensación al final de cada sesión de negociación y depositar en la cámara de compensación una suma de dinero, según los requisitos de margen de la cámara de compensación, que sea suficiente para cubrir el saldo deudor del miembro.
Conclusiones clave
- Una cámara de compensación o división de compensación es un intermediario entre un comprador y un vendedor en un mercado financiero.
- Al actuar como intermediario, la cámara de compensación proporciona la seguridad y la eficiencia que son esenciales para la estabilidad del mercado financiero.
- Para mitigar el riesgo de incumplimiento en la negociación de futuros, las cámaras de compensación imponen requisitos de margen.
Ejemplo de cámara de compensación de futuros
Suponga que un comerciante compra un contrato de futuros. En este punto, la cámara de compensación ya ha establecido los requisitos de margen inicial y de mantenimiento.
El margen inicial puede verse como una garantía de buena fe de que el comerciante puede permitirse mantener la operación hasta que se cierre. Estos fondos están en manos de la empresa de compensación, pero dentro de la cuenta del operador, y no se pueden utilizar para otras operaciones. La intención es compensar las pérdidas que el comerciante pueda experimentar en la transacción.
El margen de mantenimiento, generalmente una fracción del requisito de margen inicial, es la cantidad que debe estar disponible en la cuenta de un comerciante para mantener abierta la operación. Si el capital de la cuenta del comerciante cae por debajo de este umbral, el titular de la cuenta recibirá una llamada de margen exigiendo que la cuenta se reponga al nivel que satisfaga los requisitos de margen inicial.
Si el comerciante no cumple con la llamada de margen, la operación se cerrará ya que la cuenta no puede soportar más pérdidas de manera razonable.
En este ejemplo, la cámara de compensación se ha asegurado de que haya suficiente dinero en la cuenta para cubrir cualquier pérdida que el titular de la cuenta pueda sufrir en la operación. Una vez que se cierra la operación, los fondos de margen restantes se entregan al comerciante.
El proceso ha ayudado a reducir el riesgo de incumplimiento. En su ausencia, una de las partes podría retractarse del acuerdo o no presentar el dinero adeudado al final de la transacción.
En general, esto se denomina riesgo transaccional y se evita con la participación de una cámara de compensación.
Cámaras de compensación del mercado de valores
Las bolsas de valores como la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) tienen divisiones de compensación que garantizan que un comerciante de acciones tenga suficiente dinero en una cuenta para financiar las operaciones que se realizan. La división de compensación actúa como intermediario, ayudando a facilitar la transferencia sin problemas de las acciones y el dinero.
Un inversor que vende acciones necesita saber que el dinero se entregará. Las divisiones de compensación se aseguran de que esto suceda.