Nota de capital

¿Qué es una nota de capital?

Una nota de capital es una deuda no garantizada a corto plazo generalmente emitida por una empresa para pagar pasivos a corto plazo. Las notas de capital conllevan más riesgo que otros tipos de deuda corporativa garantizada, porque los titulares de notas de capital tienen la prioridad más baja.

Explicación de las notas de capital

Los inversores que compran notas de capital están prestando dinero al emisor por un período de tiempo fijo. A cambio, reciben pagos periódicos de intereses hasta el vencimiento de los pagarés, momento en el que se reembolsa a los tenedores de los pagarés su inversión principal. La nota de capital a menudo tiene una tasa de interés más alta porque no está garantizada.

Una deuda no garantizada es aquella que no tiene sus obligaciones de pago de intereses y principal respaldadas por una garantía. Dado que los pagos de las notas de capital están garantizados por la plena fe y el crédito del emisor, los inversores exigen una tasa de interés más alta para la exposición al riesgo de incumplimiento que conlleva la tenencia de estos valores de renta fija.

En efecto, la tasa de interés ofrecida en una nota de capital depende en gran medida de la calificación crediticia de la empresa porque es todo en lo que el inversor tiene que confiar. Además, un pagaré no garantizado es deuda subordinada, lo que significa que se clasifica por debajo de los pagarés garantizados emitidos por la empresa prestataria. En caso de que la empresa se declare insolvente o en quiebra, se pagará primero a los tenedores de bonos garantizados. Lo que quede de la distribución de mayor prioridad se pagará a los tenedores de notas de capital. De ahí que las notas de capital se emitan con tasas de interés más altas.

Además de la alta tasa de cupón de las notas de capital, las notas de capital generalmente no son exigibles , otra característica que puede atraer a los inversores a comprar el instrumento de deuda. Un bono o pagaré que sea exigible no garantiza que los pagos de intereses continuarán durante la vida establecida del bono, ya que el emisor puede rescatar los pagarés antes del vencimiento. Por lo tanto, los inversores suelen preferir un bono que no sea exigible, ya que pueden esperar recibir los ingresos por intereses fijos estipulados en el contrato de fideicomiso hasta que venza el bono.

Antes del vencimiento de los pagarés, los inversores pueden tener la opción de convertir sus tenencias en acciones ordinarias en la empresa emisora, generalmente con un pequeño descuento sobre el precio de mercado. Sin embargo, esta es solo una opción, ya que el inversor puede optar por que se le reembolse el principal en su totalidad.

Notas de capital bancario

Los bancos pueden emitir notas de capital para cubrir problemas de financiamiento a corto plazo, como poder cumplir con los requisitos mínimos de capital. La regulación bancaria requiere que los bancos tengan una cantidad mínima de capital en sus reservas para poder seguir funcionando. Para satisfacer las demandas regulatorias con respecto a los requisitos de capital en virtud de los Acuerdos de Basilea, los bancos emitirán notas de capital clasificadas como capital de Nivel 1 o Nivel 2.

Los billetes de capital bancarios no tienen fecha de vencimiento fija. No hay una fecha fija en la que el banco reembolsará el préstamo y, de hecho, es posible que la inversión nunca se reembolse. Si el banco finalmente cierra la tienda, se pagará a los tenedores de pagarés después de que se haya pagado a todos los tenedores de pagarés garantizados con el banco, dado que los pagarés de capital no están garantizados y están subordinados.

La decisión de pagar intereses sobre las notas de capital es decisión exclusiva del banco. El banco puede decidir continuar pagando intereses, reducir los ingresos por intereses pagados o dejar de pagar intereses temporal o permanentemente. Dado que el interés sobre las notas de capital no es acumulativo, si el banco no realiza un pago de interés, no tiene que pagar ese interés en una fecha posterior. Esto significa que el inversor puede perder cualquier pago omitido de los bonos.

Por último, el banco tiene la facultad de convertir sus notas de capital en acciones del banco o de la empresa matriz del banco. En el sistema de niveles de Basilea, las notas de capital se tratan tan cerca del capital social, ya que ambas formas de financiación refuerzan el capital del banco.