Orden de bloque

¿Qué es una orden en bloque?

Se coloca una orden de bloque para la venta o compra de una gran cantidad de valores. Las órdenes en bloque a veces se utilizan para la venta o compra de más de 10,000 acciones de las mismas acciones o valores de renta fija por valor de $ 200,000 (o más).

Una orden en bloque también se conoce como operación en bloque.

Comprensión del orden de bloques

Por lo general, una orden de 10,000 acciones (excluyendo acciones de centavo ) o valores de renta fija por valor de $ 200,000, o más, constituiría una orden en bloque. Estas operaciones suelen ser realizadas por inversores institucionales que gestionan grandes carteras. Cuando un comerciante o inversor quiere deshacerse de sus valores rápidamente, a menudo los venderá con un descuento, llamado acertadamente «descuento por bloqueo». Una orden en bloque también se puede utilizar para comprar un valor, que normalmente mantendrá el precio al alza o lo empujará hacia arriba debido a la mayor demanda del valor por parte de la orden.

Los pedidos en bloque se ingresan a través de un sistema especial, o se entregan a un intermediario, y las acciones reciben un precio promedio por acción, que es el precio ponderado de todas las ejecuciones necesarias para completar el pedido. La parte compradora o vendedora tiene control sobre cómo ingresan el pedido o cómo dirigen al intermediario que maneje el pedido. Aunque, dado que los pedidos grandes pueden afectar significativamente el precio de un valor, es posible que el usuario de la orden de bloque no siempre obtenga la cantidad de acciones que desea y / o el precio que desea.

Las órdenes de bloque también se ejecutan a menudo fuera del intercambio, pero aún deben informarse al intercambio. Por ejemplo, un fondo de cobertura puede tener que vender 100.000 acciones de un valor, mientras que otra parte está dispuesta a comprar 100.000. Las partes pueden publicar su interés en un grupo oscuro o con un intermediario. Si el grupo oscuro o el intermediario encuentra una coincidencia, la transacción se produce a un precio específico o igualado, o, a veces, al precio medio entre la oferta y la demanda. Si la transacción ocurre fuera del intercambio, entonces la transacción aún debe informarse al intercambio de manera oportuna.

Si se utiliza un intermediario, a veces denominado blocao, el intermediario puede encontrar a alguien que se haga cargo de la otra parte de la transacción, o puede dividir el pedido en trozos más pequeños y luego enviarlo a varias agencias de corretaje o redes de comunicación electrónica (ECN). ) para disfrazar el tamaño del pedido y su autor. Pueden enviar estos pedidos más pequeños en diferentes momentos y a diferentes precios para disminuir el impacto del pedido en el mercado.

Los comerciantes minoristas rara vez exigen órdenes en bloque, y las utilizan principalmente los comerciantes institucionales. Si bien este es el caso, algunas casas de corretaje ofrecen capacidades de comercio en bloque a los comerciantes minoristas a través de órdenes iceberg o soluciones de enrutamiento que satisfacen los pedidos a lo largo del tiempo dentro de un rango de precios específico a medida que la liquidez está disponible.

Ejemplo de una orden de bloque institucional en el mercado de valores

Suponga que un fondo de cobertura necesita vender dos millones de acciones de Netflix Inc. (NFLX). En el momento de la venta, el volumen medio diario es de unos cinco millones de acciones. Por lo tanto, tratar de vender las acciones de una vez provocaría una venta masiva significativa, ya que aproximadamente el 40% del volumen promedio diario se impulsaría instantáneamente. Por lo tanto, no es probable que funcione simplemente usar una orden de venta de mercado, o incluso un iceberg o una orden limitada.

El fondo de cobertura opta por llamar a un blocao y hacer que ejecuten la transacción. El fortín, que está al tanto de otros compradores y vendedores en las acciones, puede saber de un comprador que estaría interesado en comprar las acciones. En este caso, el intermediario podría encontrar un precio acordado entre las dos partes y realizar un intercambio fuera del intercambio. Esto no tiene como resultado un impacto en el mercado y las dos partes terminan con la transacción que desean.

Si el intermediario no puede encontrar un comprador o vender para una transacción fuera de bolsa, puede probar con un grupo oscuro. Dado que los grupos oscuros no revelan cuántas acciones están en orden, pueden publicar una gran cantidad de acciones que son gratuitas para la transacción con órdenes opuestas que se publican en el grupo oscuro. Esto puede usarse exclusivamente o combinarse con dividir aún más el pedido y publicarlo en otras ECN, y con diferentes corredores, a lo largo del tiempo y a diferentes precios para ocultar el tamaño del pedido y la persona o institución que está vendiendo.

Suponga que la acción se cotiza alrededor de $ 310 cuando se coloca la orden en bloque para vender dos millones de acciones. El intermediario rompe la orden y puede vender las acciones a un precio promedio de $ 309. Debido a que la orden se dividió y ejecutó con el tiempo, en diferentes lugares, tuvo un impacto mucho menor en el mercado que vender todas las acciones a la vez. Si hubiera una fuerte demanda de las acciones, el intermediario podría incluso vender las acciones a precios cada vez más altos, obteniendo un precio promedio de $ 311 o $ 315, por ejemplo.