Definición de Vega

Que es Vega

Vega es la medida de la sensibilidad del precio de una opción a cambios en la volatilidad del activo subyacente. Vega representa la cantidad que cambia el precio de un contrato de opción en reacción a un cambio de 1% en la volatilidad implícita  del activo subyacente.

Conceptos básicos de Vega

La volatilidad mide la cantidad y la velocidad a la que el precio se mueve hacia arriba y hacia abajo, y puede basarse en cambios recientes en el precio, cambios históricos en el precio y movimientos esperados del precio en un instrumento comercial. Las opciones con fecha futura tienen una Vega positiva, mientras que las opciones que vencen inmediatamente tienen una Vega negativa. La razón de estos valores es bastante obvia. Los titulares de opciones tienden a asignar mayores primas a las opciones que vencen en el futuro que a las que vencen inmediatamente.

Vega cambia cuando hay grandes movimientos de precios (mayor volatilidad) en el activo subyacente y cae cuando la opción se acerca al vencimiento. Vega es uno de un grupo de  griegos  utilizados en el análisis de opciones. Algunos comerciantes también los utilizan para protegerse contra la volatilidad implícita. Si la vega de una opción es mayor que el  diferencial de oferta y demanda, se dice que la opción ofrece un diferencial competitivo. Lo opuesto también es cierto. Vega también nos permite saber cuánto podría oscilar el precio de la opción en función de los cambios en la volatilidad del activo subyacente.

Volatilidad implícita

Vega mide el cambio de precio teórico para cada punto porcentual en la volatilidad implícita. La volatilidad implícita se calcula utilizando un modelo de fijación de precios de opciones que determina cuáles son los precios actuales del mercado que estiman la volatilidad futura de un activo subyacente. Dado que la volatilidad implícita es una proyección, puede desviarse de la volatilidad futura real.

Así como los movimientos de precios no siempre son uniformes, tampoco lo es vega. Vega cambia con el tiempo. Por lo tanto, los comerciantes que lo utilizan lo controlan con regularidad. Como se mencionó, las opciones que se acercan al vencimiento tienden a tener vegas más bajas en comparación con opciones similares que están más lejos del vencimiento.

Ejemplo de Vega

Si la vega de una opción es mayor que el diferencial de oferta y demanda, se dice que la opción ofrece un diferencial competitivo. Lo opuesto también es cierto.

Vega también nos permite saber cuánto podría oscilar el precio de la opción en función de los cambios en la volatilidad del activo subyacente.

Suponga que la acción hipotética ABC se cotiza a 50 dólares por acción en enero y una opción de compra de 52,50 dólares de febrero  tiene un precio de oferta de 1,50 dólares y un precio de venta de 1,55 dólares. Suponga que la vega de la opción es 0.25 y la volatilidad implícita es 30%. Las opciones de compra ofrecen un diferencial competitivo: el diferencial es menor que el vega. Eso no significa que la opción sea una buena operación, o que hará que el comprador de la opción gane dinero. Esta es solo una consideración, ya que un diferencial demasiado alto podría hacer que entrar y salir de las operaciones sea más difícil o costoso.

Si la volatilidad implícita aumenta al 31%, entonces el precio de oferta y el precio de demanda de la opción deberían aumentar a 1,75 dólares y 1,80 dólares, respectivamente (1 x 0,25 dólares añadidos al margen de oferta y demanda). Si la volatilidad implícita disminuyó en un 5%, entonces el precio de oferta y el precio de oferta deberían caer teóricamente a $ 0.25 por $ 0.30 (5 x $ 0.25 = $ 1.25, que se resta de $ 1.50 y $ 1.55). El aumento de la volatilidad hace que los precios de las opciones se muevan caro, mientras que la disminución de la volatilidad hace que las opciones bajen de precio.