Seguridad subyacente
¿Qué es una seguridad subyacente?
Un valor subyacente es una acción o un bono en el que se basan los instrumentos derivados, como futuros, ETF y opciones. Es el componente principal de cómo la derivada obtiene su valor.
Por ejemplo, una opción de compra sobre acciones de Alphabet, Inc. (GOOG / GOOGL) otorga al tenedor el derecho, pero no la obligación, de comprar acciones de Alphabet al precio especificado en el contrato de opción. En este caso, las acciones de Alphabet son el valor subyacente.
Cómo funciona una seguridad subyacente
Hay muchos derivados exóticos y ampliamente utilizados, pero todos tienen un elemento en común que es la base de un valor o activo subyacente. Los movimientos de precios del valor subyacente afectarán necesariamente el precio del derivado basado en él.
En terminología derivada, el valor subyacente a menudo se denomina simplemente «el subyacente». Un valor subyacente puede ser cualquier activo, índice, instrumento financiero o incluso otro derivado. Las infames obligaciones de deuda colateralizada (CDO) y credit default swaps (CDS), que estuvieron al frente y al centro de la crisis financiera de 2008, también son derivados que dependen del movimiento de un subyacente.
Los operadores utilizan derivados para especular o protegerse contra los movimientos futuros de precios del subyacente. Cuanto más complejo se vuelve un derivado, más significativo se vuelve el grado de especulación y cobertura. Por ejemplo, las opciones sobre futuros son apuestas sobre el precio futuro del contrato de futuros, que en sí mismo es una apuesta sobre el precio futuro del subyacente.
El papel del subyacente
El papel aparente de la seguridad subyacente es simplemente ser él mismo. Si no hubiera derivados, los operadores simplemente comprarían y venderían el subyacente. Sin embargo, cuando se trata de derivados, el subyacente es el elemento que debe ser entregado por una parte en el contrato de derivados y aceptado por la otra parte. La excepción es cuando el subyacente es un índice o el derivado es un swap donde solo se intercambia efectivo al final del contrato de derivados.
Ejemplo de una seguridad subyacente
Digamos que estamos interesados en comprar una opción de compra en MSFT. Comprar una llamada nos da derecho a comprar acciones de MSFT a un precio y tiempo determinados. En términos generales, el valor de la opción de compra aumentará junto con un aumento en el precio de las acciones de MSFT. Debido a que la opción de compra es un derivado, su precio está vinculado al precio de MSFT. MSFT en este caso es la seguridad subyacente.
El subyacente también es crucial para la fijación de precios de los derivados. La relación entre el subyacente y sus derivados no es lineal, aunque puede serlo. En términos generales, por ejemplo, cuanto más distante está el precio de ejercicio de una opción fuera del dinero del precio actual del subyacente, menos cambia el precio de la opción por unidad de movimiento del subyacente.
Además, el contrato de derivados puede redactarse de modo que su precio pueda estar directamente correlacionado, o correlacionado inversamente, con el precio del valor subyacente. Una opción de compra está directamente relacionada. Una opción de venta está inversamente correlacionada.