Riesgo de transacción

¿Qué es el riesgo de transacción?

El riesgo de transacción se refiere al efecto adverso que las fluctuaciones del tipo de cambio pueden tener en una transacción completada antes de la liquidación. Es el tipo de cambio, o riesgo cambiario asociado específicamente con el tiempo de demora entre la celebración de una operación o contrato y luego su liquidación.

Comprensión del riesgo de transacción

Por lo general, las empresas que se dedican al comercio internacional incurren en costos en la moneda de ese país extranjero o tienen que, en algún momento, repatriar las ganancias de regreso a su país. Cuando tienen que participar en estas actividades, a menudo hay un retraso de tiempo entre el acuerdo sobre los términos de la transacción de divisas y su ejecución para completar el trato. Este rezago crea una exposición a corto plazo al riesgo cambiario, que surge del cambio potencial en el precio de una  moneda  en relación con otra. Por lo tanto, el riesgo de transacción puede generar ganancias y pérdidas impredecibles relacionadas con la transacción abierta. Muchos inversores institucionales, como los fondos de cobertura y los fondos mutuos, y las corporaciones multinacionales, utilizan  divisas, futuros, contratos de opciones u otros derivados para cubrir este riesgo.

Cuanto mayor sea la diferencia de tiempo entre el inicio de una operación o contrato y su liquidación, mayor será el riesgo de transacción, porque hay más tiempo para que el tipo de cambio fluctúe. El riesgo de transacción es inevitablemente beneficioso para una de las partes de la transacción, pero las empresas deben ser proactivas para asegurarse de proteger la cantidad que esperan recibir.

Ejemplo

Por ejemplo, si una empresa estadounidense repatria los beneficios de una venta en Alemania. deberá cambiar los euros (EUR) que habría recibido por dólares estadounidenses (USD). La empresa acepta completar la transacción a un determinado tipo de cambio EUR / USD. Sin embargo, suele haber un lapso de tiempo entre el momento en que se contrató la transacción y el momento en que ocurre la ejecución o liquidación. Si en ese período de tiempo, el euro se depreciara frente al USD, entonces la empresa recibiría menos dólares estadounidenses cuando se liquidara esta transacción.

Si la tasa EUR / USD en el momento del acuerdo de transacción era 1,20, esto significa que se puede cambiar 1 euro por 1,20 USD. Entonces, si la cantidad a repatriar es de 1.000 euros, la empresa espera 1.200 dólares. Si el tipo de cambio cae a 1,00 en el momento de la liquidación, la empresa solo recibirá 1.000 USD. El riesgo de transacción resultó en una pérdida de 200 USD.

Riesgo de transacción de cobertura

El riesgo de transacción crea dificultades para las personas y las empresas que operan en diferentes monedas, ya que los tipos de cambio pueden fluctuar significativamente en un período corto. Sin embargo, existen estrategias que las empresas pueden utilizar para minimizar cualquier pérdida potencial. El efecto potencialmente negativo resultante de la volatilidad  puede reducirse mediante muchos mecanismos de cobertura.

Una empresa podría suscribir un contrato a plazo que bloquee el tipo de cambio para una fecha determinada en el futuro. Otra estrategia de cobertura popular y barata son las opciones. Al comprar una opción, una empresa puede establecer una tarifa «en el peor de los casos» para la transacción. Si la opción expira fuera del dinero, la empresa puede ejecutar la transacción en el mercado abierto a una tasa más favorable. Debido a que el período de tiempo entre la negociación y la liquidación suele ser relativamente corto, un contrato a corto plazo es el más adecuado para cubrir esta exposición al riesgo.