Derechos especiales de giro (DEG)

¿Qué son los derechos especiales de giro (DEG)?

Los derechos especiales de giro (DEG) se refieren a un tipo internacional demoneda de reserva monetaria creada por el Fondo Monetario Internacional (FMI) en 1969 que opera como complemento de las reservas monetarias existentes de los países miembros. Creado en respuesta a las preocupaciones sobre las limitaciones del oro y el dólar como único medio para liquidar cuentas internacionales, los DEG aumentan la liquidez internacionalal complementar las monedas de reserva estándar.

Comprensión de los derechos especiales de giro (DEG)

Un DEG es esencialmente un instrumento monetario artificial utilizado por el FMI y se construye a partir de una canasta de importantes monedas nacionales. El FMI utiliza DEG para fines de contabilidad interna. Los DEG son asignados por el FMI a sus países miembros y están respaldados por la plena fe y el crédito de los gobiernos de los países miembros. La composición del DEG se reevalúa cada cinco años. La composición actual de los DEG está representada por la siguiente tabla:

El DEG se formó con la visión de convertirse en un elemento importante de las reservas internacionales, con el oro y las monedas de reserva formando un componente incremental menor de dichas reservas. Este consistía en reservas de oro del banco central o del gobierno y monedas extranjeras aceptadas a nivel mundial que podrían usarse para comprar la moneda local en los mercados de divisas para mantener un tipo de cambio estable.

Sin embargo, la oferta internacional de dólares estadounidenses y oro, los dos principales activos de reserva, no fue suficiente para respaldar el crecimiento del comercio mundial y las transacciones financieras relacionadas que estaban teniendo lugar. Esto llevó a los países miembros a formar un activo de reserva internacional bajo la dirección del FMI.

En 1973, pocos años después de la creación del DEG, el sistema de Bretton Woods implosionó, moviendo las principales monedas al sistema de tipo de cambio flotante. Con el tiempo, los mercados internacionales de capital se expandieron considerablemente, lo que permitió a los gobiernos solventes obtener fondos prestados. Esto vio a muchos gobiernos registrar un crecimiento exponencial en sus reservas internacionales. Estos desarrollos disminuyeron la estatura del DEG como moneda de reserva global.

Además de actuar como un activo de reserva auxiliar, y aunque su estatura ha disminuido, el DEG es la unidad de cuenta del FMI. Su valor, que se suma en dólares estadounidenses, se calcula a partir de unacanasta ponderada de las principales monedas: el yen japonés, el dólar estadounidense, el yuan chino, la libra esterlina y el euro.

Requisitos de derechos especiales de giro (DEG)

Los requisitos actuales que deben incluirse en los DEG se establecieron en 2000.

El Directorio declara que la canasta de DEG debe incluir las monedas de «miembros o uniones monetarias cuyas exportaciones tuvieron el mayor valor durante un período de cinco años, y el FMI ha determinado que son de libre uso».

«De libre uso», según el FMI, es una moneda que «(i) es, de hecho, ampliamente utilizada para realizar pagos de transacciones internacionales y (ii) se comercializa ampliamente en los principales mercados cambiarios».

La determinación de lo que es «de libre uso» se mide en función de métricas como el número de acciones de la moneda en las tenencias de reservas, la denominación de la moneda de los títulos de deuda internacional, el volumen de transacciones en los mercados de divisas, los pagos transfronterizos y la financiación del comercio.

Uso del concepto de derechos especiales de giro (DEG) para resolver reclamaciones

El DEG no se considera una moneda ni un derecho a los activos del FMI. En cambio, es un reclamo prospectivo contra las monedas de libre uso que pertenecen a los estados miembros del FMI. El Convenio Constitutivo del FMI define una moneda de libre uso como aquella que se usa ampliamente en transacciones internacionales y se comercializa con frecuencia en los mercados de divisas.

Los estados miembros del FMI que tienen DEG pueden cambiarlos por monedas de libre uso acordando entre ellos tipos de interés favorables, principalmente para ajustar su balanza de pagos a posiciones favorables.

La tasa de interés de los derechos especiales de giro (DEG)

La tasa de interés en DEG, o DEG, proporciona la base para calcular la tasa de interés que se cobra a los países miembros cuando solicitan préstamos del FMI y se les paga a los miembros por sus posiciones acreedoras remuneradas en el FMI. También es el interés pagado a los países miembros sobre sus propias tenencias de DEG y cargado sobre su asignación de DEG.

El DEG se determina semanalmente sobre la base de un promedio ponderado de las tasas de interés representativas de los instrumentos de deuda pública a corto plazo en los mercados monetarios de las monedas de la canasta de DEG, con un piso de cinco puntos básicos. Está publicado en el sitio web del FMI.7