Mantener una opción hasta la fecha de vencimiento
Una opción sobre acciones le da al tenedor el derecho (aunque no la obligación) de comprar o vender una acción a un precio específico. Este precio establecido se llama precio de ejercicio. La opción puede ejercerse en cualquier momento antes del vencimiento, independientemente de si se ha alcanzado el precio de ejercicio.
La relación entre el precio de ejercicio de una opción y el las opciones de compra, si las acciones cotizan por encima del precio de ejercicio, la opción está en el dinero. El ejercicio de la opción de compra le permitirá comprar acciones por menos del precio de mercado vigente. Sin embargo, si las acciones cotizan por debajo del precio de ejercicio, la opción de compra está fuera del dinero. No tendría mucho sentido ejercer la opción de llamada cuando hay mejores precios para las acciones disponibles en el mercado abierto.
Si realiza una opción call out-of-the-money, no hay razón para ejercer la opción, porque puede comprar las acciones subyacentes más baratas en el mercado abierto.
Acercándose a la fecha de vencimiento
Una opción de compra no tiene valor si el valor subyacente cotiza por debajo del precio de ejercicio al vencimiento. Una opción de venta, que le da al tenedor el derecho a vender una acción a un precio específico, no tiene valor si el valor subyacente cotiza por encima del ejercicio al vencimiento.
En cualquier caso, la opción caduca sin valor. Cuando una opción está en el dinero y se acerca el vencimiento, puede hacer uno de varios movimientos. Para las opciones negociables, el valor en dinero se reflejará en el precio de mercado de la opción. Puede vender la opción para fijar el valor o ejercer la opción de comprar las acciones (si tiene opciones de compra) o vender las acciones (si tiene opciones de venta).
Consulte con su corredor para ver cómo se manejan las opciones in-the-money al vencimiento. Un corredor como Fidelity puede ejercer automáticamente opciones in-the-money en su nombre a menos que se le indique que no lo haga.
Las normas
A medida que una opción se acerca al vencimiento, hay tres opciones a tomar: vender la opción, ejercer la opción o dejar que venza el vencimiento. Las opciones fuera del dinero caducan sin valor. Las opciones en dinero pueden ejercitarse o venderse.
Por ejemplo, un operador paga $ 2 por una opción de compra de $ 90 en la Compañía XYZ. Debido a que un contrato de opciones representa 100 acciones, el operador paga $ 200 por esta inversión. Al vencimiento, la Compañía XYZ cotiza por $ 100 en el mercado abierto y la opción de compra tiene un precio de valor intrínseco, lo que significa que el operador ahora puede vender la opción por $ 10 (precio de mercado de $ 100 – precio de ejercicio de $ 90). La ganancia del comerciante es de $ 800, o ($ 10 x 100 acciones = $ 1,000 – $ 200 de inversión inicial).
El comerciante también puede decidir ejercer la opción y tener acciones en la Compañía XYZ. Para hacerlo, deben pagar $ 9 000 (precio de ejercicio de $ 90 x 100 acciones = $ 9 000). En este escenario, el operador ha obtenido una ganancia en papel de $ 800 (precio de mercado de $ 10,000 – base de costo de $ 9,000 – $ 200 para la opción de compra).
Tiempo lo es todo
Es importante recordar que algunos tipos de opciones deben ejercerse en momentos específicos. Se puede ejercer una opción de estilo americano en cualquier momento entre la compra y el vencimiento. Sin embargo, las opciones europeas solo se pueden ejercer al vencimiento. Las opciones de Bermuda se pueden ejercer en fechas específicas, así como en fechas de vencimiento.
Un comerciante puede decidir vender una opción antes de su vencimiento si cree que sería más rentable. Esto se debe a que las opciones tienen valor temporal, que es la parte de la prima de una opción atribuible al tiempo restante hasta que expira el contrato.
Volvamos a nuestro ejemplo anterior. Un comerciante paga $ 2 por una opción de compra de $ 90 en la Compañía XYZ, por un desembolso total de $ 200. La acción sube y la Compañía XYZ ahora cotiza por $ 100. Digamos que las opciones de compra de $ 90 obtienen $ 12 cada una, con una semana para el vencimiento. De esto, $ 10 es valor intrínseco ($ 100 precio de mercado – $ 90 precio de ejercicio). Los 2 dólares restantes son el valor temporal, que es la forma en que el mercado dice que cree que la empresa XYZ puede subir otros 2 dólares en el tiempo que queda antes de que expire la opción.
Si el comerciante ejerce la opción, la ganancia en papel es de $ 800 (igual que arriba). Sin embargo, si el comerciante vende la opción, la ganancia es de $ 1,000 (o $ 1,200 – $ 200).