Valor actual neto de las oportunidades de crecimiento (NPVGO)
¿Cuál es el valor actual neto de las oportunidades de crecimiento (NPVGO)?
El valor actual neto de las oportunidades de crecimiento (NPVGO) es un cálculo del valor actual neto por acción de todos los flujos de efectivo futuros relacionados con oportunidades de crecimiento, como nuevos proyectos o adquisiciones potenciales. El valor actual neto de las oportunidades de crecimiento se utiliza para determinar el valor intrínseco por acción de estas oportunidades de crecimiento a fin de determinar qué parte del valor actual por acción de la empresa está determinado por ellas.
El NPVGO se calcula tomando la entrada de efectivo proyectada, descontada al costo de capital de la empresa, menos la inversión inicial o el precio de compra del proyecto o activo.
Comprensión del valor actual neto de las oportunidades de crecimiento (NPVGO)
El precio de las acciones de una empresa se puede considerar como el valor por acción de las ganancias presentes y futuras descontadas por el costo de capital de la empresa. Usando el modelo de descuento de dividendos, NPVGO puede usarse para segmentar ese valor en la porción que se debe a sus ganancias actuales y la porción que se debe a sus ganancias de sus oportunidades de crecimiento futuro. El descuento de las ganancias por acción actuales por el costo de capital dará el valor por acción de las ganancias actuales de la empresa. El descuento de los flujos de efectivo esperados de las oportunidades de crecimiento dará el valor por acción debido a esas oportunidades de crecimiento.
De esta manera, NPVGO se puede utilizar para determinar el valor incremental de una adquisición o un nuevo proyecto. Puede utilizarse para negociar el precio de una adquisición o determinar cualquier valor que el mercado pueda dar al crecimiento futuro de esa empresa.
Sin embargo, NPVGO se basa en proyecciones, por lo que es importante que los analistas excluyan los flujos de efectivo no estándar, como las ganancias basadas en operaciones discontinuadas o las ganancias basadas en operaciones no recurrentes, de esas proyecciones. De lo contrario, las proyecciones podrían estar sesgadas. Las proyecciones precisas son necesarias porque pueden ser muy influyentes en la toma de decisiones comerciales clave.
Además, el proceso de determinar si un NPVGO es alto o bajo debe llevarse a cabo en un contexto industrial. La tecnología, el capital y otros factores que intervienen en el cálculo del NPVGO de una empresa específica dependerán del sector en el que opere. Las valoraciones tienden a ser extremadamente específicas de la industria, y es necesario tener en cuenta los estándares de la industria al calcular un NPVGO.
Ejemplo de valor actual neto de oportunidades de crecimiento (NPVGO)
Por ejemplo, suponga que el valor intrínseco de las acciones de una empresa es $ 64,17. Si el costo de capital de una empresa es del 12% y las ganancias por acción son $ 5, entonces el valor de esas ganancias actuales es $ 5 /.12 = $ 41.67.
Si las ganancias por acción esperadas de las oportunidades de crecimiento futuras son $.90 y la tasa de crecimiento (g) es del 8%, entonces el valor de esas ganancias es $ 0.90 / (. 12 .08) = $ 22.50.
El valor intrínseco por acción de la empresa es el valor por acción debido a las ganancias actuales y el valor debido a las oportunidades de crecimiento futuras: $ 41,67 + $ 22,50 = $ 64,17.