Opción no patrimonial
¿Qué es una opción sin participación en acciones?
Una opción no participativa es un contrato de derivados cuyos activos subyacentes son instrumentos distintos de las acciones. Por lo general, eso significa un índice de acciones, un producto físico o un contrato de futuros, pero casi cualquier activo es opcional en el mercado extrabursátil. Estos activos subyacentes incluyen valores de renta fija, inmuebles o divisas.
Al igual que con otras opciones, las opciones distintas de las acciones otorgan al tenedor el derecho, pero no la obligación, de negociar el activo subyacente a un precio específico en una fecha específica o antes.
Comprensión de una opción no patrimonial
Las opciones, al igual que todos los derivados, permiten a los inversores especular o protegerse contra los movimientos de los activos subyacentes. Las opciones distintas de las acciones les permitirán hacerlo en instrumentos que no sean acciones negociables en bolsa.
Todas las estrategias disponibles para las opciones negociadas en bolsa también están disponibles para las opciones distintas de las acciones. Estos incluyen put y call simples, así como combinaciones y spreads, que son estrategias que utilizan dos o más opciones. Ejemplos notables de combinaciones y extensiones incluyen extensiones verticales, estrangulamientos y mariposas de hierro.
Para las opciones que no cotizan en bolsa, como las opciones sobre oro o sobre divisas, la propia bolsa establece precios de ejercicio, fechas de vencimiento y tamaños de contrato. Para las versiones de venta libre, el comprador y el vendedor establecen todos los términos y se convierten en contrapartes de la operación.
Contratos de opciones
Los términos de un contrato de opción especifican el valor subyacente, el precio al que se puede negociar el valor subyacente, llamado precio de ejercicio, y la fecha de vencimiento del contrato. Una opción de acciones negociables en bolsa cubre 100 acciones por contrato de opción, pero una opción sin acciones puede incluir 10 onzas de paladio, un valor nominal de $ 100,000 en un bono corporativo o, si las contrapartes así lo acuerdan, un valor nominal de $ 17,000 en bonos. Todo es posible en el mercado extrabursátil, siempre que dos partes estén dispuestas a comerciar.
En una transacción de opción de compra, la apertura de una posición ocurre cuando un contrato o contratos se compran al vendedor. El vendedor también se llama escritor. En el comercio, el comprador paga una prima al vendedor. El vendedor tiene la obligación de vender acciones al precio de ejercicio si el comprador ejerce la opción. Si el vendedor tiene el activo subyacente y vende una opción de compra, la posición se denomina llamada cubierta. Esto implica que si se llama al vendedor, tendrá las acciones subyacentes para entregar al propietario de la opción larga.
El principal problema con las opciones extrabursátiles distintas de las acciones es que la liquidez es limitada porque no existe una forma garantizada de cerrar la posición de la opción antes de su vencimiento. Para compensar una posición, una de las partes debe encontrar otra parte con quien crear el contrato de opción opuesto. Si eso no es posible, el inversionista podría comprar o vender otra opción en un área relacionada para compensar parcialmente los movimientos del activo subyacente original.
Para las opciones negociadas en bolsa, el proceso es mucho más sencillo, ya que todo lo que el inversor debe hacer es compensar la posición en la bolsa.