Bono municipal
¿Qué es un bono municipal?
Un bono municipal es una garantía de deuda emitida por un estado, municipio o condado para financiar sus gastos de capital, incluida la construcción de carreteras, puentes o escuelas. Pueden considerarse préstamos que los inversores otorgan a los gobiernos locales. Los bonos municipales están exentos de impuestos federales y de la mayoría de los impuestos estatales y locales, lo que los hace especialmente atractivos para las personas con altos impuestos sobre la renta.
Los bonos municipales también se pueden conocer como «bonos muni» o «muni».
Conclusiones clave
- Los bonos municipales («munis») son títulos de deuda emitidos por los gobiernos estatales y locales.
- Estos pueden considerarse préstamos que los inversores otorgan a los gobiernos locales y se utilizan para financiar obras públicas como parques, bibliotecas, puentes y carreteras, y otra infraestructura.
- Los intereses pagados por los bonos municipales a menudo están libres de impuestos, lo que los convierte en una opción de inversión atractiva para las personas con altos niveles impositivos.
- Los munis de obligación general (GO) proporcionan flujos de efectivo generados por los impuestos recaudados en un proyecto, mientras que los munis de ingresos devuelven los flujos de efectivo generados por el proyecto en sí.
Comprensión de los bonos municipales
Un bono municipal es una obligación de deuda emitida por una organización sin fines de lucro, una corporación del sector privado u otra entidad pública que utiliza el préstamo para proyectos públicos como la construcción de escuelas, hospitales y carreteras.
Tipos de Bonos Municipales
Un bono municipal se clasifica según la fuente de sus pagos de intereses y reembolsos de capital. Un bono puede estructurarse de diferentes formas ofreciendo diversos beneficios, riesgos y tratamientos fiscales. Los ingresos generados por un bono municipal pueden estar sujetos a impuestos. Por ejemplo, un municipio puede emitir un bono que no califica para la exención de impuestos federales, lo que hace que los ingresos generados estén sujetos a impuestos federales.
Un bono de obligación general (GO) es emitido por entidades gubernamentales y no está respaldado por ingresos de un proyecto específico, como una carretera de peaje. Algunos bonos GO están respaldados por impuestos a la propiedad dedicados; otros se pagan con cargo a fondos generales.
Un bono de ingresos asegura los pagos de capital e intereses a través del emisor o impuestos sobre las ventas, el combustible, la ocupación del hotel u otros impuestos. Cuando un municipio es un emisor de bonos, un tercero cubre los pagos de intereses y capital.
$ 3.8 billones
En 2018, el mercado de bonos municipales constituía alrededor de $ 3.8 billones en activos.
Riesgos de bonos municipales
El riesgo de incumplimiento es bajo para los bonos municipales en comparación con los bonos corporativos. Sin embargo, los bonos de ingresos son más vulnerables a los cambios en los gustos de los consumidores o las recesiones económicas generales que los bonos GO. Por ejemplo, una instalación que entrega agua, trata las aguas residuales o proporciona otros servicios fundamentales tiene ingresos más confiables que el área de refugio rentable de un parque.
Como valor de renta fija, el precio de mercado de un bono municipal fluctúa con los cambios en las tasas de interés: cuando las tasas de interés suben, los precios de los bonos bajan; cuando las tasas de interés bajan, los precios de los bonos suben. Además, un bono con un vencimiento más largo es más susceptible a cambios en las tasas de interés que un bono con un vencimiento más corto, provocando cambios aún mayores en los ingresos del inversionista en bonos municipales. Además, la mayoría de los bonos municipales no son líquidos; un inversor que necesita efectivo inmediato tiene que vender otros valores en su lugar.
Muchos bonos municipales tienen disposiciones de devolución, lo que permite al emisor canjear el bono antes de la fecha de vencimiento. Un emisor generalmente solicita un bono cuando las tasas de interés bajan y vuelve a emitir bonos municipales a una tasa de interés más baja. Cuando se solicita un bono, los inversores pierden ingresos por el pago de intereses y se enfrentan a reinvertir en un bono con un rendimiento menor.