19 abril 2021 22:55

Compañía de seguros Monoline

¿Qué es una compañía de seguros Monoline?

Una compañía de seguros monoline es una compañía de seguros que brinda garantías a los emisores de deuda, a menudo en forma de envolturas crediticias que mejoran el crédito del emisor.

Estas compañías de seguros comenzaron a proporcionar envolturas para emisiones de bonos municipales, pero ahora brindan mejoras crediticias para otros tipos de bonos, como valores respaldados por hipotecas y obligaciones de deuda garantizadas.

Conclusiones clave

  • Una compañía de seguros monoline es una compañía de seguros que se enfoca en brindar solo un tipo específico de producto de seguro.
  • Las compañías de seguros monoline generalmente están asociadas con compañías de seguros que brindan seguros sobre bonos.
  • El seguro de bonos y otros títulos de deuda se proporciona mediante garantías en forma de envoltorios de crédito.
  • Las envolturas crediticias mejoran la calificación crediticia de una emisión de deuda o evitan una rebaja.
  • Las compañías de seguros de Monoline estuvieron muy involucradas en la crisis financiera de 2008, ya que aseguraron e invirtieron en muchas hipotecas residenciales que eventualmente incumplieron.

Comprensión de una compañía de seguros Monoline

Los emisores de títulos de deuda a menudo recurren a las compañías de seguros monolínea para mejorar la calificación de una de sus emisiones de deuda o para asegurarse de que una emisión de deuda no se rebaje. La forma en que una compañía de seguros puede proporcionar este impulso en la calificación o prevenir la degradación es proporcionando una envoltura crediticia.

La envoltura crediticia brinda comodidad a los inversionistas, ya que protege contra cualquier pérdida en el valor al acordar devolver una cierta parte del interés o el principal del préstamo o recomprar algunos préstamos en mora en una cartera. Básicamente es un seguro sobre una garantía de deuda.

Las calificaciones de las emisiones de deuda que están protegidas por envolturas crediticias a menudo reflejan la calificación crediticia del proveedor de envolturas. Además de proporcionar envoltorios de crédito, las compañías de seguros monoline también brindan bonos que protegen contra el incumplimiento en las transacciones que tratan con bienes físicos.

Al igual que con la definición de monoline, las compañías de seguros monoline solo brindan un tipo de servicio. No están en el negocio de proporcionar múltiples productos de seguros, como seguros para automóviles, seguros para el hogar y seguros para fianzas. Centrarse en un tipo específico de producto de seguros permite adquirir experiencia en esa área específica del mercado de seguros.

Como tal, una compañía de seguros monolínea es cualquier compañía de seguros que se enfoca en brindar un tipo de producto de seguro; sin embargo, el término se usa a menudo con las compañías de seguros que brindan protección a los títulos de deuda.

Las compañías de seguros Monoline y la crisis financiera de 2008

Las compañías de seguros de Monoline estuvieron profundamente involucradas en la crisis financiera de 2008, principalmente debido a ciertas decisiones comerciales.

Actividades e inversiones de seguros

Las aseguradoras monoline suscribieron seguros de bonos para mejorar la calidad de las obligaciones de deuda garantizadas, sobre todo aquellas respaldadas con hipotecas residenciales. Además, algunas de estas aseguradoras participaron como contrapartes en credit default swaps, vendiendo una garantía de pago al comprador de un swap si la calidad crediticia de una obligación de deuda garantizada se deterioraba.

Además, estas compañías de seguros monolínea vendieron contratos de inversión garantizada a los emisores de bonos municipales o de valores de financiamiento estructurado en los casos en los que el emisor no requirió todos los ingresos inicialmente.

Las compañías de seguros monoline también invirtieron tanto en bonos municipales como en títulos de deuda de financiamiento estructurado. Algunos invirtieron fuertemente en bonos que aseguraron, incluidas obligaciones de deuda garantizadas respaldadas por hipotecas residenciales.

En cada una de estas decisiones, la selección adversa y el riesgo moral agravaron enormemente los riesgos para estas aseguradoras. Además, las regulaciones no eran adecuadas para monitorear las operaciones de la industria monolínea, la adecuación del capital y el riesgo.

Impacto de riesgo

Las aseguradoras Monoline operaron en relativo anonimato hasta la crisis financiera de 2008 y estuvieron entre sus primeras víctimas. Los reguladores e inversores subestimaron el mayor riesgo que asumieron las aseguradoras monolínea al expandirse a líneas de productos correlacionadas. También subestimaron el efecto y el alcance de su dependencia de las calificaciones crediticias.

La crisis financiera de 2008 casi llevó a la extinción a toda la industria de seguros monolínea. En ese momento, había nueve firmas monolínea principales: MBIA, Ambac, FSA, FGIC, SCA (cotizada como XL Capital Assurance), Assured Guarantee, Radian Asset Assurance, ACA Financial Guarantee Corporation y CIFG.

La mayoría de las empresas tenían su sede y funcionaban fuera de los estados de Nueva York o Wisconsin, con filiales en varios países europeos. Una quinta parte de los negocios registrados en los balances de estas empresas eran internacionales y los valores garantizados por garantes financieros se mantenían en carteras de todo el mundo.

Durante y después de la crisis financiera, todas las compañías de seguros monolínea vieron una rebaja en sus calificaciones crediticias y un impacto financiero negativo en sus balances.