Casado Put

Tabla de contenido

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• ¿Qué es un put casado?
• Cómo funciona un put casado
• Ejemplo de venta casada
• Cuándo usar un put casado

¿Qué es un put casado?

Una opción de venta casada es el nombre que se le da a una estrategia de negociación de opciones en la que un inversor, que tiene una posición larga en una acción, compra una opción de venta en el dinero sobre la misma acción para protegerse contra la depreciación del precio de la acción.

El beneficio es que el inversor puede perder una cantidad pequeña pero limitada de dinero en las acciones en el peor de los casos, y aún así participar en las ganancias derivadas de la apreciación del precio. La desventaja es que la opción de venta cuesta una prima y suele ser significativa.

Una opción de venta casada se puede comparar con una opción cubierta.

Cómo funciona un put casado

Un put casado funciona de manera similar a una póliza de seguro para inversores. Es una estrategia alcista que se utiliza cuando el inversor está preocupado por posibles incertidumbres a corto plazo en las acciones. Al poseer las acciones con una opción de venta protectora, el inversionista aún recibe los beneficios de la propiedad de acciones, como recibir dividendos y tener derecho a voto. Por el contrario, el simple hecho de poseer una opción de compra, aunque es tan optimista como poseer acciones, no confiere los mismos beneficios que la propiedad de acciones.

Tanto una opción de compra casada como una opción de compra larga tienen el mismo potencial de beneficio ilimitado, ya que no hay límite para la apreciación del precio de la acción subyacente. Sin embargo, la ganancia es siempre menor de lo que sería solo por poseer las acciones, disminuida por el costo o la prima de la opción de venta comprada. Alcanzar el punto de equilibrio de la estrategia se produce cuando las acciones subyacentes aumentan en el monto de la prima de opciones pagada. Cualquier cosa por encima de esa cantidad es ganancia.

El beneficio de una opción de venta casada es que ahora hay un piso debajo de la acción que limita el riesgo de caída. El piso es la diferencia entre el precio de la acción subyacente, en el momento de la compra de la opción de venta casada, y el precio  de ejercicio de la opción de venta. Dicho de otra manera, en el momento de la compra de la opción, si las acciones subyacentes cotizan exactamente al precio de ejercicio, la pérdida de la estrategia se limita exactamente al precio pagado por la opción.

Una opción de venta casada también se considera una opción de compra larga sintética, ya que tiene el mismo perfil de ganancias. La estrategia tiene una similitud con la compra de una opción de compra regular (sin las acciones subyacentes) porque la misma dinámica es válida para ambos: pérdida limitada, potencial ilimitado de ganancias. La diferencia entre estas estrategias es simplemente cuánto menos capital se requiere simplemente comprando una llamada larga.

Ejemplo de venta casada

Digamos que un comerciante elige comprar 100 acciones de XYZ por $ 20 por acción y una opción XYZ de $ 17,50 por $ 0,50 (100 acciones x $ 0,50 = $ 50). Con esta combinación, han comprado una posición de acciones con un costo de $ 20 / acción, pero también han comprado una forma de seguro para protegerse en caso de que las acciones caigan por debajo de $ 17,50 antes del vencimiento de la venta. Para que una opción de venta se considere «casada», la opción de venta y la acción deben comprarse el mismo día, y el comerciante debe indicar a su corredor que las acciones que acaba de comprar se entregarán si se ejerce la opción de venta.

Cuándo usar un put casado

Más que una estrategia de lucro, una opción de venta conjunta es una estrategia de preservación de capital. De hecho, el costo de la parte de venta de la estrategia se convierte en un costo incorporado. El precio de venta reduce la rentabilidad de la estrategia, asumiendo que la acción subyacente se mueve al alza, por el costo de la opción. Por lo tanto, los inversores deben utilizar una opción de venta casada como una póliza de seguro contra la incertidumbre a corto plazo en un archivo de otro modo alcista, o como protección frente a un precio imprevista ruptura.

Los inversores más nuevos se benefician al saber que sus pérdidas en las acciones son limitadas. Esto puede darles confianza a medida que aprenden más sobre diferentes estrategias de inversión. Por supuesto, esta protección tiene un costo, que incluye el precio de la opción, comisiones y posiblemente otras tarifas.