Vínculo canguro
¿Qué es un vínculo canguro?
Un bono canguro es un tipo de bono extranjero emitido en el mercado australiano por empresas no australianas y está denominado en moneda australiana. El bono está sujeto a las regulaciones de valores de Australia. Un vínculo canguro también se conoce como «vínculo matilda».
Conclusiones clave
- Los bonos canguro son emitidos en los mercados australianos por empresas extranjeras y están denominados en dólares australianos.
- Las empresas pueden emitir bonos en otras monedas para beneficiarse de la exposición al mercado o las tasas de interés de ese país, o para obtener efectivo en moneda extranjera.
- Las empresas extranjeras a menudo buscan ampliar su base de inversores recaudando fondos en otras jurisdicciones.
- El beneficio de los bonos canguro para los inversores australianos es que no están sujetos a los riesgos cambiarios que estarían si compraran los mismos bonos en una moneda extranjera.
Cómo funciona un vínculo canguro
Los emisores de bonos que quieran acceder a inversores y prestamistas en el mercado de deuda australiano emitirían un bono denominado bono canguro, nombrado en reconocimiento del emblema animal nacional del país. Un bono canguro es un bono extranjero emitido en dólares australianos por entidades no nacionales, incluidas corporaciones, instituciones financieras y gobiernos.
En pocas palabras, un bono extranjero es emitido en un mercado interno por un emisor extranjero en la moneda del país nacional. Los bonos extranjeros se utilizan principalmente para proporcionar a los emisores acceso a otro mercado de capital fuera del propio para obtener capital.
Las grandes corporaciones y / o firmas de inversión que buscan diversificar sus tenencias y mejorar sus exposiciones cambiarias generales pueden usar bonos canguro para recaudar fondos en dólares australianos. Los bonos canguro se emiten normalmente cuando las tasas de interés en Australia son bajas en relación con las tasas internas de la empresa extranjera, lo que reduce el gasto general por intereses y el costo de los préstamos del emisor extranjero.
Beneficios de un vínculo canguro
Una empresa puede optar por ingresar a un mercado extranjero si cree que obtendría tasas de interés atractivas en este mercado o si necesita divisas. Cuando una empresa decide acceder a un mercado extranjero, puede hacerlo mediante la emisión de bonos extranjeros, que son bonos denominados en la moneda del mercado de destino.
Un bono canguro es una empresa de inversión atractiva para los inversores nacionales que no están expuestos al riesgo cambiario, ya que los bonos están denominados en su moneda local. Además, los inversores que deseen diversificar sus carteras más allá de sus fronteras locales pueden optar por estos bonos y obtener un rendimiento incremental. En efecto, los bonos canguro brindan la oportunidad de invertir en empresas extranjeras sin tener que gestionar los efectos de las fluctuaciones cambiarias.
Muchos emisores no necesitan necesariamente dólares australianos cuando emiten bonos canguro. El producto de la venta de los bonos se convierte normalmente de nuevo a una moneda que el emisor requiere a través de instrumentos financieros como los intercambios de divisas.
Estos swaps se utilizan para cubrir el riesgo cambiario asociado con la obligación del emisor de pagar cupones y reembolsar el principal en dólares australianos. Por ejemplo, a través de un intercambio de divisas cruzadas, un emisor de bonos canguro puede prestar dólares australianos a la tasa de intercambio de letras bancarias (BBSW) más la base, mientras paga la tasa de fondos federales más un margen por dólares estadounidenses.
El riesgo asociado con la obtención de capital en una moneda extranjera a menudo se puede mitigar con técnicas de gestión de riesgos como los intercambios de divisas.
Ejemplo de un vínculo canguro
En enero de 2018, Emirates NBD, el banco más grande de Dubái, fijó un bono a 10 años de 450 millones de dólares australianos (362,03 millones de dólares), parte de un programa de bonos canguro de 1.500 millones de dólares australianos, con un cupón anual indicativo del 4,75 por ciento. El motivo de la emisión de bonos fue diversificar la fuente de financiamiento del banco y facilitar su expansión a nuevos mercados.
Los principales emisores de bonos canguro suelen ser de Estados Unidos y Alemania. Otros bonos extranjeros incluyen bonos Samurai, bonos Maple, bonos Matador, bonos Yankee y bonos Bulldog.