Opción call de tasa de interés

¿Qué es una opción de compra de tasa de interés?

Una opción de compra de tasa de interés es un derivado en el que el tenedor tiene derecho a recibir un pago de interés basado en una tasa de interés variable y, posteriormente, paga un pago de interés basado en una tasa de interés fija. Si se ejerce la opción, el inversor que vende la opción call de tasa de interés realizará un pago neto al tenedor de la opción.

Comprensión de las opciones de llamada de tasa de interés

Para comprender las opciones de compra de tipos de interés, primero recordemos cómo funcionan los precios en el mercado de deuda. Existe una relación inversa entre las tasas de interés y los precios de los bonos. Cuando las tasas de interés vigentes en el mercado aumentan, los precios de la renta fija caen. Del mismo modo, cuando las tasas de interés bajan, los precios aumentan. Los inversores que buscan protegerse contra un movimiento adverso en las tasas de interés o los especuladores que buscan beneficiarse de un movimiento esperado en las tasas pueden hacerlo a través de opciones de tasas de interés.

Una opción de tasa de interés es un contrato que tiene su activo subyacente como tasa de interés, como el rendimiento de una letra del Tesoro a tres meses ( letra del Tesoro ) o la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) a tres meses. Un inversor que espera que el precio de los valores del Tesoro baje (o que aumente el rendimiento) comprará una opción de venta con tasa de interés. Si espera que el precio de los instrumentos de deuda aumente (o que disminuya el rendimiento), se comprará una opción de compra de tasa de interés.

Una opción de compra de tasa de interés le da al comprador el derecho, pero no la obligación, de pagar una tasa fija y recibir una tasa variable. Si la tasa de interés subyacente al vencimiento es más alta que la tasa de ejercicio, la opción estará en el dinero y el comprador la ejercerá. Si la tasa de mercado cae por debajo de la tasa de ejercicio, la opción quedará descartada y el inversor permitirá que el contrato expire.

El monto del pago cuando se ejerce la opción es el valor presente de la diferencia entre la tasa de mercado en la fecha de liquidación y la tasa de ejercicio multiplicada por el monto principal nocional especificado en el contrato de opción. La diferencia entre la tasa de liquidación y la tasa de huelga debe ajustarse para el período de la tasa.

Ejemplo de una opción call de tasa de interés

Como ejemplo hipotético, suponga que un inversor tiene una posición larga en una opción de compra de tasa de interés que tiene la letra del tesoro a 180 días como tasa de interés subyacente. El monto principal nocional establecido en el contrato es de $ 1 millón y la tasa de huelga es del 1,98%. Si la tasa de mercado aumenta más allá de la tasa de ejercicio, digamos 2,2%, el comprador ejercerá la llamada de tasa de interés. El ejercicio de la convocatoria otorga al titular el derecho a recibir el 2,2% y pagar el 1,98%. La recompensa para el titular es:

Las opciones de tipos de interés tienen en cuenta los días de vencimiento adjuntos al contrato. Además, el pago de la opción no se realiza hasta el final del número de días adjuntos a la tasa. Por ejemplo, si la opción de tasa de interés en nuestro ejemplo vence en 60 días, no se le pagará al tenedor durante 180 días ya que la letra del tesoro subyacente vence en 180 días. Por lo tanto, la recompensa debe descontarse hasta el momento actual calculando el valor presente de $ 1100 al 6%.

Beneficios de las opciones de llamada de tasa de interés

Las instituciones crediticias que desean fijar un piso en las tasas de préstamos futuras son los principales compradores de opciones de compra de tasas de interés. Los clientes son en su mayoría corporaciones que necesitan pedir prestado en algún momento en el futuro, por lo que los prestamistas querrían asegurarse o protegerse contra cambios adversos en las tasas de interés durante el ínterin.