Fijación de metas de inflación
¿Qué es la meta de inflación?
La meta de inflación es una política del banco central que gira en torno al ajuste de la política monetaria para lograr una tasa de inflación anual específica. El principio de metas de inflación se basa en la creencia de que el crecimiento económico a largo plazo se logra mejor manteniendo la estabilidad de precios, y la estabilidad de precios se logra controlando la inflación.
Conclusiones clave
- La meta de inflación es una estrategia del banco central de especificar una tasa de inflación como meta y ajustar la política monetaria para lograr esa tasa.
- Las metas de inflación se enfocan principalmente en mantener la estabilidad de precios, pero sus proponentes también creen que respalda el crecimiento económico y la estabilidad.
- La meta de inflación puede contrastarse con otros posibles objetivos de política de la banca central, incluida la orientación de tipos de cambio, desempleo o renta nacional.
Comprensión de las metas de inflación
Como estrategia, las metas de inflación consideran que el objetivo principal del banco central es mantener la estabilidad de precios. Todas las herramientas de política monetaria que tiene un banco central, incluidas las operaciones de mercado abierto y los préstamos con descuento, pueden emplearse en una estrategia general de metas de inflación. Las metas de inflación pueden contrastarse con las estrategias de los bancos centrales dirigidas a otras medidas de desempeño económico como sus objetivos principales, como la focalización de los tipos de cambio de divisas, la tasa de desempleo o la tasa de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) nominal.
Las tasas de interés pueden ser un objetivo intermedio que utilizan los bancos centrales en las metas de inflación. El banco central bajará o subirá las tasas de interés en función de si cree que la inflación está por debajo o por encima de un umbral objetivo. Se dice que el aumento de los tipos de interés ralentiza la inflación y, por tanto, el crecimiento económico. Se cree que la reducción de las tasas de interés aumenta la inflación y acelera el crecimiento económico.
El punto de referencia utilizado para las metas de inflación suele ser un índice de precios de una canasta de bienes de consumo, como el Índice de Precios de Gastos de Consumo Personal que utiliza la Reserva Federal de EE. UU.
Además de tomar las tasas de inflación objetivo y las fechas del calendario como medidas de desempeño, la política de metas de inflación también puede haber establecido pasos que deben tomarse dependiendo de cuánto varía la tasa de inflación real del nivel objetivo, como recortar las tasas de préstamos o agregar liquidez a la tasa de interés. economía.
El 27 de agosto de 2020, la Reserva Federal anunció que ya no aumentará las tasas de interés debido a que el desempleo cae por debajo de cierto nivel si la inflación se mantiene baja. También cambió su meta de inflación a un promedio, lo que significa que permitirá que la inflación suba algo por encima de su meta del 2% para compensar los períodos en los que estuvo por debajo del 2%.
Pros y contras de las metas de inflación
Las metas de inflación permiten a los bancos centrales responder a las conmociones de la economía nacional y centrarse en las consideraciones internas. La inflación estable reduce la incertidumbre de los inversores, permite a los inversores predecir cambios en las tasas de interés y ancla las expectativas de inflación. Si se publica la meta, la meta de inflación también permite una mayor transparencia en la política monetaria.
Sin embargo, algunos analistas creen que un enfoque en las metas de inflación para la estabilidad de precios crea una atmósfera en la que las burbujas especulativas insostenibles y otras distorsiones en la economía, como la que produjo la crisis financiera de 2008, pueden prosperar sin control (al menos hasta que la inflación baje). de los precios de los activos a los precios al consumidor al por menor).
Otros críticos de las metas de inflación creen que fomenta respuestas inadecuadas a los choques de los términos de intercambio o de la oferta. Los críticos argumentan que la focalización del tipo de cambio o la focalización del PIB nominal crearían más estabilidad económica
Desde 2012, la Reserva Federal de EE. UU. Se ha fijado como objetivo la inflación del 2%, medida por la inflación PCE. Mantener la inflación baja es uno de los objetivos de doble mandato de la Reserva Federal, junto con niveles de desempleo bajos y estables. Los niveles de inflación de 1% a 2% anual generalmente se consideran aceptables, mientras que las tasas de inflación superiores al 3% representan una zona peligrosa que podría hacer que la moneda se devalúe. La regla de Taylor es un modelo econométrico que dice que la Reserva Federal debería aumentar las tasas de interés cuando la inflación o las tasas de crecimiento del PIB son más altas de lo deseado.
La meta de inflación se convirtió en un objetivo central de la Reserva Federal en enero de 2012 después de las consecuencias de la crisis financiera de 2008-2009. Al señalar las tasas de inflación como un objetivo explícito, la Reserva Federal esperaba que ayudaría a promover su doble mandato: bajo desempleo que respalda la estabilidad de precios. A pesar de los mejores esfuerzos de la Reserva Federal, la inflación todavía fluctúa alrededor del objetivo del 2% durante la mayoría de los años.