19 abril 2021 20:41

Método If-Converted

¿Qué es el método If-Converted?

Los inversores utilizan el método de conversión para calcular el valor de los valores convertibles si se convirtieran en nuevas acciones. Esto se hace observando el índice de conversión del valor convertible y luego comparando el precio de conversión con el precio de mercado actual de la acción.

El método si se convierte también permite a los inversores saber cómo le está yendo a una empresa en términos de ganancias por acción (EPS) según el número de moneda de las acciones, así como las ganancias si todos los valores convertibles se convirtieran en acciones ordinarias. Si todos los valores convertibles se convierten en acciones ordinarias, se denomina EPS diluido.

Conclusiones clave

  • El método si-convertido muestra cómo se compara el EPS con el EPS diluido, que es si todos los valores convertibles se convirtieran en acciones ordinarias.
  • Los inversores también utilizan el método si se convierte para ver si vale la pena convertir sus valores convertibles en acciones ordinarias. Si el precio de las acciones está por encima del precio de conversión, puede que valga la pena realizar la conversión, si están dispuestos a renunciar a su condición de acreedor y sus beneficios.

Comprender el método If-Converted

Los valores convertibles son a menudo bonos o acciones preferentes que tienen inherentemente la opción de convertirse en acciones ordinarias. Esta es una característica que el emisor agregará al valor en el momento de la emisión para «endulzar el trato» para los inversores.

Un convertible ofrece a los inversores más flexibilidad y la oportunidad de participar potencialmente en el crecimiento de la empresa al convertir su valor convertible en acciones ordinarias. El precio de las acciones ordinarias generalmente aumenta cuando la empresa se está desempeñando bien y el mercado en general está funcionando bien, lo que brinda la oportunidad de obtener ganancias mayores que los intereses o dividendos recibidos por bonos y acciones preferentes.

Los convertibles a menudo se asocian con bonos convertibles. Estos permiten a los tenedores de bonos convertir su posición acreedora en la de tenedores de acciones a un precio acordado. Otros valores convertibles pueden incluir pagarés y acciones preferentes.

El número de acciones que puede recibir un inversor se calcula sobre la base de la tasa de conversión del valor convertible. Ésta es la proporción a la que los inversores pueden convertir bonos en acciones; es decir, el número de acciones que obtiene un inversor por cada bono. La tasa de conversión puede ser fija o cambiar con el tiempo, según los términos que el emisor haya establecido para la oferta.

Por ejemplo, una tasa de conversión de 25 significa que por cada $ 1,000 de valor nominal que el tenedor de bonos convertibles convierte, recibe 25 acciones. Los inversores pueden determinar el precio al que resulta rentable convertir bonos en acciones dividiendo el precio de venta del bono por la tasa de conversión para determinar el precio de equilibrio o el precio de conversión que vale la pena.

$ 1,000 / 25 = $ 40

En este caso, si el precio de las acciones es superior a $ 40, puede que valga la pena convertir el bono. Por ejemplo, si la acción se cotiza a 50 dólares, el inversor recibe 25 acciones. Esas acciones tienen un valor de $ 1,250 (25 x $ 50), que es un 25% más que el valor nominal de $ 1,000 del bono.

La desventaja de la conversión es que el inversor ya no recibe los intereses que recibía del bono. Ahora están sujetos a los altibajos del precio de las acciones; podría caer por debajo de los $ 40, o incluso mucho más bajo. Además, el inversor pierde su mayor derecho sobre los activos si la empresa quiebra. A los acreedores se les paga antes que a los accionistas comunes, por lo que, en caso de problemas financieros, los accionistas comunes suelen ser los más afectados.

Método y ganancias de If-Converted

Cuando una empresa informa ganancias, generalmente proporciona EPS y EPS diluido, si tiene valores convertibles en circulación. EPS es cuánto se ganó, por acción, en función de las acciones que estaban en circulación durante el período de ganancias.

El EPS diluido es la cantidad, por acción, que ganó la empresa si todos los valores convertibles se convirtieran en acciones ordinarias. Dado que habría más acciones ordinarias si todos los valores convertibles se convirtieran, el EPS diluido es menor que el EPS.

Algunos inversores creen que el EPS diluido es una medida más real del valor de una empresa que el EPS.

Ejemplo del método If-Converted

Para 2018, Apple Inc. (AAPL) informó ganancias por acción de $ 12.28. Esto se basó en el número promedio ponderado de acciones en circulación, que fue de 4.736 millones de acciones.

El EPS diluido fue de $ 12,17. Eso significa que si todos los valores convertibles se convirtieran en acciones ordinarias, habría 4.773 millones de acciones en circulación. Dado que habría un poco más de acciones en circulación, las ganancias se distribuirían entre más accionistas, diluyendo las ganancias por acción.

Al factorizar la dilución, las ganancias habrían sido $ 0.11 más bajas si todos los valores convertibles se hubieran convertido en acciones comunes.