19 abril 2021 20:07

Cómo calcular el rendimiento hasta el vencimiento de un bono de cupón cero

Los bonos de cupón cero no tienen pagos de intereses recurrentes, lo que distingue los tasa de cupón.

Fórmula de bonos de cupón cero

La fórmula para calcular el rendimiento al vencimiento de un bono cupón cero es:

Rendimiento al vencimiento = (valor nominal / precio actual del bono) ^ (1 / años al vencimiento) −1

Considere un bono cupón cero de $ 1,000 que tiene dos años hasta el vencimiento. El bono está valorado actualmente en 925 dólares, el precio al que podría comprarse hoy. La fórmula se vería de la siguiente manera: (1000/925) ^ (1/2) -1. Cuando se resuelve, esta ecuación produce un valor de 0.03975, que se redondearía y se enumeraría como un rendimiento de 3.98%.

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Las fórmulas del valor del dinero en el tiempo generalmente requieren cifras de tasas de interés para cada punto en el tiempo. En consecuencia, esto hace que el rendimiento al vencimiento sea más fácil de calcular para los bonos de cupón cero. No hay pagos de cupones para reinvertir, por lo que es equivalente a la tasa de rendimiento normal del bono.

Cambios potenciales

El rendimiento al vencimiento puede cambiar de un año a otro. Depende de los cambios en los precios generales en el mercado de bonos. Por ejemplo, suponga que los inversores están más dispuestos a mantener bonos debido a la incertidumbre económica. Entonces, los precios de los bonos probablemente subirían, lo que aumentaría el denominador en la fórmula de rendimiento al vencimiento, reduciendo así el rendimiento.

El rendimiento al vencimiento es un concepto de inversión esencial que se utiliza para comparar bonos de diferentes cupones y tiempos hasta el vencimiento. Sin tener en cuenta los pagos de intereses, los bonos cupón cero siempre muestran rendimientos hasta el vencimiento iguales a sus tasas de rendimiento normales. El rendimiento al vencimiento de los bonos cupón cero también se conoce como tasa al contado.

Consideraciones Especiales

Los bonos de cupón cero cotizan en las principales bolsas. Generalmente son emitidos por corporaciones, gobiernos estatales y locales y el Tesoro de los Estados Unidos. Los bonos corporativos de cupón cero suelen ser más riesgosos que los bonos que pagan cupones similares. Si el emisor incumple con un bono de cupón cero, el inversor ni siquiera ha recibido pagos de cupón, por lo que las pérdidas potenciales son mayores.

El IRS exige que un tenedor de bonos de cupón cero adeude impuestos sobre la renta que se han acumulado cada año, aunque el tenedor de bonos no reciba el efectivo hasta el vencimiento. Esto se llama interés imputado.

Los bonos de cupón cero a menudo vencen en diez años o más, por lo que pueden ser inversiones a largo plazo. La falta de ingresos corrientes que proporcionan los bonos cupón cero desalienta a algunos inversores. Otros encuentran que los valores son adecuados para lograr metas financieras a largo plazo, como ahorrar para los gastos universitarios de un niño. Con los descuentos, el inversor puede convertir una pequeña cantidad de dinero en una suma sustancial durante varios años.

Los bonos de cupón cero esencialmente bloquean al inversor en una tasa de reinversión garantizada. Este arreglo puede ser más ventajoso cuando las tasas de interés son altas y cuando se coloca encuentas de jubilación con ventajas fiscales. Algunos inversores también evitan pagar impuestos sobre los intereses imputados comprando bonos municipales de cupón cero. Por lo general, están exentos de impuestos si el inversionista vive en el estado donde se emitió el bono.

Sin pagos de cupón en bonos de cupón cero, su valor se basa completamente en el precio actual en comparación con el valor nominal. Como tal, cuando las tasas de interés están cayendo, los precios están posicionados para subir más rápido que los bonos tradicionales y viceversa. Eso puede hacer que los bonos de cupón cero, especialmente cobertura eficaz para las carteras de acciones.