Devaluación
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¿Qué es la devaluación?
La devaluación es el ajuste deliberado a la baja del valor del dinero de un país en relación con otra moneda, grupo de monedas o moneda estándar. Los países que tienen un tipo de cambio fijo o un tipo de cambio semi-fijo utilizan esta herramienta de política monetaria. A menudo se confunde con la depreciación y es lo opuesto a la revaluación, que se refiere al reajuste del tipo de cambio de una moneda.
Conclusiones clave:
- La devaluación es el ajuste deliberado a la baja del valor de la moneda de un país.
- El gobierno que emite la moneda decide devaluar una moneda.
- La devaluación de una moneda reduce el costo de las exportaciones de un país y puede ayudar a reducir los déficits comerciales.
Entendiendo la devaluación
El gobierno de un país puede decidir devaluar su moneda. A diferencia de la depreciación, no es el resultado de actividades no gubernamentales.
Una razón por la que un país puede devaluar su moneda es para combatir un exportaciones de un país, haciéndolo más competitivo en el mercado global, lo que, a su vez, aumenta el costo de las importaciones. Si las importaciones son más caras, es menos probable que los consumidores nacionales las compren, lo que fortalece aún más las empresas nacionales. Debido a que las exportaciones aumentan y las importaciones disminuyen, generalmente hay una mejor balanza de pagos porque el déficit comercial se reduce. En definitiva, un país que devalúa su moneda puede reducir su déficit porque hay una mayor demanda de exportaciones más baratas.
Devaluación y guerras monetarias
En 2010, Guido Mantega, ministro de Finanzas de Brasil, alertó al mundo sobre el potencial de guerras de divisas. Usó el término para describir el conflicto en curso entre países como China y Estados Unidos sobre la valoración del yuan.
Si bien algunos países no obligan a sus monedas a devaluarse, su política monetaria y fiscal tiene el mismo efecto y siguen siendo competitivos en el mercado mundial de comercio. Las políticas monetarias y fiscales que tienen un efecto devaluación de la moneda también fomentan la inversión, atrayendo inversores extranjeros a activos (más baratos) como el mercado de valores.
El 5 de agosto de 2019, el Banco Popular de China estableció la tasa de referencia diaria del yuan por debajo de 7 por dólar por primera vez en más de una década. Esto, en respuesta a los nuevos aranceles del 10% sobre importaciones chinas por valor de 300.000 millones de dólares impuestos por la administración Trump, entraría en vigor el 1 de septiembre de 2019. Los mercados globales se vendieron en movimiento, incluso en los Estados Unidos, donde El Promedio Industrial Dow Jones (DJIA) perdió 2.9% en su peor día de 2019 hasta esa fecha.
La administración Trump respondió etiquetando a China como un manipulador de divisas. Esta fue solo la última salva en la guerra comercial entre Estados Unidos y China, pero ciertamente no es la primera vez que China devalúa su moneda.
La desventaja de la devaluación
Si bien la devaluación de una moneda puede ser una opción atractiva, puede tener consecuencias negativas. El aumento del precio de las importaciones protege a las industrias nacionales, pero pueden volverse menos eficientes sin la presión de la competencia.
El aumento de las exportaciones en relación con las importaciones también puede aumentar la demanda agregada, lo que puede conducir a un mayor producto interno bruto (PIB) e inflación. La inflación puede ocurrir porque las importaciones se vuelven más caras. La demanda agregada causa inflación de la demanda y los fabricantes pueden tener menos incentivos para reducir costos porque las exportaciones son más baratas, lo que aumenta el costo de los productos y servicios con el tiempo.
Ejemplos del mundo real
China ha sido acusada de practicar una devaluación tranquila de la moneda y de intentar convertirse en una fuerza más dominante en el mercado comercial. Algunos acusaron a China de devaluar secretamente su moneda para poder revaluar la moneda después de las elecciones presidenciales de 2016 y parecen estar cooperando con Estados Unidos. Sin embargo, después de asumir el cargo, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, amenazó con imponer aranceles a los productos chinos más baratos, en parte en respuesta a la posición del país sobre su moneda. Algunos temían que esto pudiera conducir a una guerra comercial, poniendo a China en posición de considerar alternativas más agresivas si Estados Unidos cumplía.
El presidente Trump impuso restricciones a los productos chinos, incluidos aranceles sobre sus importaciones por valor de más de 360.000 millones de dólares. Sin embargo, segúnThe New York Times, la pandemia de COVID-19 que golpeó con fuerza en 2020 hizo que la estrategia fracasara. Las cadenas de suministro globales no regresaron a los Estados Unidos, y la sólida posición de fabricación de China se fortaleció cuando los consumidores de todo el mundo fueron bloqueados, permanecieron en casa y recurrieron a la compra de productos fabricados en China a través de sitios de comercio electrónico en línea.
Egipto se ha enfrentado a la presión constante del mercado negro de dólares estadounidenses, que comenzó a raíz de una escasez de divisas que afectó a los negocios nacionales y desalentó las inversiones dentro de la economía. El banco central devaluó la libra egipcia en marzo de 2016 en un 14% en comparación con el dólar estadounidense para mitigar la actividad del mercado negro.
Según un artículo de Brookings, el Fondo Monetario Internacional requirió la devaluación de la libra antes de permitir que Egipto recibiera un préstamo de $ 12 mil millones en tres años. El mercado de valores egipcio respondió favorablemente a la devaluación. Sin embargo, el mercado negro respondió depreciando el tipo de cambio del dólar estadounidense frente a la libra egipcia, lo que obligó al banco central a tomar medidas adicionales.