10 mayo 2021 16:26

Bono cubierto

Bono cubierto: una descripción general

Un bono garantizado es un paquete de préstamos que fueron emitidos por bancos y luego vendidos a una institución financiera para su reventa. Los préstamos individuales que componen el paquete permanecen en los libros de los bancos que los emitieron, sirviendo como un conjunto de garantías y transmitiendo una capa adicional de seguridad para los tenedores de los bonos garantizados.

Es un tipo de instrumento derivado. Los elementos del bono garantizado pueden incluir préstamos del sector público y préstamos hipotecarios.

Comprensión del bono cubierto

Los bonos garantizados son una forma más rentable para que los prestamistas expandan sus negocios que la emisión de instrumentos de deuda no garantizados.

Conclusiones clave

  • El bono garantizado es un tipo de instrumento derivado.
  • Los préstamos subyacentes permanecen en los libros de los bancos que los emitieron, lo que reduce el riesgo de pérdidas para los inversores.
  • Los bonos garantizados son populares en Europa, pero son relativamente nuevos en EE. UU.

Son inversiones en derivados, similar a respaldados por hipotecas y valores respaldados por activos (ABS). Un banco vende una serie de inversiones que producen efectivo, generalmente hipotecas o préstamos del sector público, a una institución financiera. Luego, esa empresa reúne las inversiones en paquetes y las emite como bonos.

El interés pagado por los bonos está cubierto por el efectivo que fluye de los préstamos. Las instituciones pueden reemplazar los préstamos en mora o prepagos con préstamos vigentes para minimizar el riesgo de los activos subyacentes.

Los bonos garantizados son comunes en Europa y poco a poco están ganando interés en EE. UU.

Seguridad de la fianza cubierta

Los préstamos subyacentes de un bono garantizado permanecen en el balance del emisor.

Por lo tanto, incluso si la institución se declara insolvente, los inversores que poseen los bonos aún pueden recibir sus pagos de intereses programados de los activos subyacentes de los bonos, así como el principal al vencimiento del bono.

Debido a esta capa adicional de protección, los bonos cubiertos suelen tener calificaciones AAA.

Tendencias de bonos cubiertos

En 1988, la Unión Europea (UE) creó directrices para las transacciones de bonos garantizados que permitían a los inversores del mercado de bonos poner en ellos más activos de lo que se permitía anteriormente.

En septiembre de 2007, Washington Mutual se convirtió en el primer banco estadounidense en emitir bonos garantizados en euros.

El secretario del Tesoro de Estados Unidos, Henry Paulson, anunció el 28 de julio de 2008 que el Tesoro y las instituciones asociadas planeaban acelerar el mercado de estos valores. Bank of America se convirtió en el primer banco en emitir bonos garantizados en dólares. JPMorgan Chase, Wells Fargo, Citigroup y otros bancos estadounidenses también emitieron bonos cubiertos. Los bancos europeos han expresado interés en ingresar al mercado estadounidense con bonos garantizados basados ​​en euros.

Beneficios del bono cubierto

Los bonos garantizados ayudan a los bancos estadounidenses a liberar capital para otras actividades financieras, como otorgar más hipotecas a sus clientes. Esa actividad estimula la economía al alentar a los consumidores a convertirse en propietarios.

Los bonos garantizados también pueden liberar fondos para aumentar el desarrollo de la infraestructura, reduciendo la tensión financiera en las agencias gubernamentales locales, estatales y federales.

Ejemplo de un bono cubierto

En julio de 2016, las calificaciones de Fitch confirmaron que los bonos con garantía hipotecaria en circulación de DBS Bank Ltd., por un valor de más de $ 1.5 mil millones, tenían una calificación AAA. Bayfront Covered Bonds Pte. Ltd garantizó los pagos de los bonos garantizados.

La alta calificación se debió en parte a la calificación de incumplimiento de emisor a largo plazo de DBS Bank de AA, un límite de discontinuidad estable de tres niveles y el porcentaje de activos utilizado en la prueba de cobertura de activos del 85,5%.

 

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