19 abril 2021 15:11

Control de capital

¿Qué es el control de capital?

El control de capital representa cualquier medida tomada por un gobierno, banco central u otro organismo regulador para limitar el flujo de capital extranjero dentro y fuera de la economía nacional. Estos controles incluyen impuestos, aranceles, legislación, restricciones de volumen y fuerzas basadas en el mercado. Los controles de capital pueden afectar a muchas clases de activos, como acciones, bonos y operaciones de cambio de divisas.

Comprensión de los controles de capital

Los controles de capital se establecen para regular los flujos financieros de los mercados de capital hacia y desde la cuenta de capital de un país. Estos controles pueden ser de ámbito económico o específicos de un sector o industria. La política monetaria del gobierno puede establecer un control de capital. Pueden restringir la capacidad de los ciudadanos nacionales para adquirir activos extranjeros, lo que se conoce como controles de salida de capital, o la capacidad de los extranjeros para comprar activos nacionales, lo que se conoce como controles de entrada de capital.

Los controles estrictos se encuentran con mayor frecuencia en las economías en desarrollo donde las reservas de capital son menores y más susceptibles a la volatilidad.

Conclusiones clave

  • El control de capital representa cualquier medida tomada por un gobierno, banco central u otro organismo regulador para limitar el flujo de capital extranjero dentro y fuera de la economía nacional.
  • Las políticas pueden restringir la capacidad de los ciudadanos nacionales para adquirir activos extranjeros, lo que se conoce como controles de salida de capital.
  • Los controles de entrada de capital limitan la capacidad de los extranjeros para comprar activos nacionales.
  • Los críticos creen que el control del capital limita intrínsecamente el progreso y la eficiencia económicos, mientras que los proponentes lo consideran prudente porque aumentan la seguridad de la economía.

El debate sobre los controles de capital

Los críticos creen que los controles de capital limitan intrínsecamente el progreso y la eficiencia económicos, mientras que los proponentes los consideran prudentes porque aumentan la seguridad de la economía. La mayoría de las economías más grandes del mundo tienen políticas liberales de control de capital y han eliminado gradualmente las reglas más estrictas del pasado.

Sin embargo, la mayoría de estas mismas economías cuentan con las medidas provisionales necesarias para evitar un éxodo masivo de salidas de capital durante una época de crisis o un asalto especulativo masivo a la moneda. Factores como la  globalización y la integración de los mercados financieros han contribuido a una flexibilización general de los controles de capital.

La apertura de una economía al capital extranjero generalmente proporciona a las empresas un acceso más fácil a los fondos y puede aumentar la demanda general de acciones nacionales.

Ejemplo del mundo real

Los controles de capital a menudo se establecen después de una crisis económica para evitar que los ciudadanos nacionales y los inversores extranjeros extraigan fondos de un país. Por ejemplo, el 29 de junio de 2015, el Banco Central Europeo  congeló el apoyo a Grecia durante la crisis de la deuda soberana europea.

Grecia respondió cerrando sus bancos e implementando controles de capital desde el 29 de junio hasta el 7 de julio de 2015, por temor a que los ciudadanos griegos iniciaran una corrida contra los bancos nacionales. Los controles de capital monetario ponen límites a los retiros de efectivo diarios permitidos en los bancos y restringen las transferencias de dinero y los pagos con tarjeta de crédito al extranjero.

El 22 de julio de 2016, el ministro de Finanzas de Grecia informó que el país relajaría sus controles de capital para aumentar la confianza en los bancos griegos. Se esperaba que la flexibilización aumentara la cantidad de dinero que se mantiene en los bancos griegos.

Según The Guardian, Grecia estaba dejando atrás lo peor de la crisis económica al salir del programa de rescate. El gobierno relajó los límites a los retiros de efectivo y aumentó la asignación para transferencias de efectivo comerciales.