19 abril 2021 14:22

Explicación de ‘The Big Short’

Tabla de contenido

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  • ¿Cuál es la gran apuesta?
  • Entender la gran apuesta
  • Las elecciones estilísticas de The Big Short
  • Preguntas frecuentes de The Big Short
  • La línea de fondo

¿Cuál esla gran apuesta?

The Big Short es una adaptación cinematográfica ganadora del Oscar 2015 del libro más vendido del mismo nombre del autor Michael Lewis. La película, dirigida por Adam McKay, se centra en la vida de varios profesionales de las finanzas estadounidenses que predijeron y se benefició de la acumulación y posterior colapso de la carcasa de la burbuja en 2007 y 2008.

Publicado en 2010, The Big Short : Inside the Doomsday Machine fue una secuela suelta del exitoso Liar’s Poker de Lewis , una crónica de sus experiencias laborales en Solomon Brothers en la década de 1980. Ambas obras de no ficción ofrecen una inmersión profunda en la vida, los lugares de trabajo y la psicología de varios profesionales de Wall Street y el mundo financiero.

Conclusiones clave

  • The Big Short es una adaptación cinematográfica de 2015 del libro más vendido del mismo nombre del autor Michael Lewis.
  • Dirigida por Adam McKay, The Big Short narra los años previos a la crisis económica mundial de 2007-08, centrándose en varios profesionales financieros (basados ​​en personas reales) que predijeron y se beneficiaron del colapso.
  • The Big Short emplea un enfoque estilístico novedoso: con frecuencia interrumpe su narrativa con apariciones cameo de autoridades y celebridades de la vida real, que explican instrumentos y prácticas financieras complejas con términos y ejemplos coloquiales.
  • The Big Short ganó el Oscar al mejor guión adaptado.
  • A pesar de algunas críticas, The Big Short es generalmente aclamado por su descripción enérgica, innovadora e incluso humorística de la codicia de Wall Street y los eventos complicados que llevaron a La Gran Recesión.

Entenderla gran apuesta

The Big Short no fue la primera adaptación cinematográfica de un exitoso libro de no ficción que cubría la crisis financiera. En 2011, HBO adaptó la historia de la crisis de Andrew Ross Sorkin Too Big To Fail, que también tuvo un elenco repleto de estrellas. Esa historia se centró más en las pocas semanas previas al colapso de Lehman Brothers y la decisión del gobierno de rescatar a los bancos y empresas más grandes del país.

Sin embargo, The Big Short es una pieza impulsada por los personajes que se centra no solo en los eventos que llevaron al colapso de las hipotecas de alto riesgo, sino también en los sentimientos conflictivos de varios hombres (ya sea reales o basados ​​en personas reales) que previeron bien la crisis en avance. La película está protagonizada por Christian Bale, Steve Carell, Ryan Gosling y Brad Pitt.

Uno de esos hombres es Michael Burry (Christian Bale), el administrador del fondo de cobertura Scion Capital. Estamos en 2005 y Burry comienza a sospechar que el floreciente mercado inmobiliario estadounidense es prácticamente una instrumento financiero, llamado cortas en el mercado de la vivienda, es decir, vender posiciones, en el supuesto de que los precios de la vivienda caerán.

Cuando los bancos y los acreedores argumentan que el mercado de la vivienda es estable, y los precios de hecho siguen subiendo, sus clientes se enojan y se asustan mientras Burry continúa con sus jugadas cortas. Cuando exigen la devolución de su dinero, impone una moratoria a los retiros del fondo, lo que enfurece aún más a sus clientes.

Mientras tanto, el ejecutivo de Deutsche Bank, Jared Vennett (Ryan Gosling) descubre inadvertidamente la creación de los swaps de incumplimiento crediticio de Burry y, de acuerdo con el análisis de mercado de Burry, decide comenzar a venderlos. Uno de sus clientes es el administrador de fondos de cobertura Mark Baum (Steve Carrell). Baum reconoce que los paquetes de valores crediticios de alto riesgo y mal estructurados, conocidos como obligaciones de deuda colateralizada (CDO), han recibido calificaciones AAA de las agencias de calificación crediticia, lo que implica un grado de seguridad que no merecen, y además se están reempaquetando y revendiendo en un precio muy alto. formas cuestionables. Es el apetito de las instituciones financieras por estos valores lo que está impulsando gran parte del aumento de las propiedades inmobiliarias, desproporcionadamente con los fundamentos de la industria.

Al igual que Burry y Vennett, Baum concluye que la burbuja inmobiliaria finalmente estallará y, de hecho, puede conducir al colapso de la economía estadounidense. Comienza a acortar el sector financiero. (Baum se basó en el administrador de fondos de cobertura de la vida real Steve Eisman. Vennett se basó en Greg Lippmann, un ex vendedor de bonos en Deutsche Bank).

Un tercer hilo de la trama sigue a dos inversores jóvenes, Charlie Geller (John Magaro) y Jamie Shipley (Finn Wittrock), que descubren un artículo escrito por Vennett sobre los swaps de incumplimiento crediticio. Buscan el consejo de inversión del banquero jubilado Ben Rickert (Brad Pitt). Shipley y Geller hacen una serie de apuestas exitosas contra los valores respaldados por hipotecas y el mercado de la vivienda cuando finalmente comienza a colapsar, haciendo una fortuna con sus operaciones.

Pero Rickert los critica por sacar provecho de la miseria que el colapso hipotecario ha causado en la América Central. El dúo queda muy abatido por el riesgo moral que rodea a los CDO, habiendo descubierto que los bancos de inversión y las agencias de calificación crediticia conspiraron para ocultar los riesgos y apuntalar los precios de las inversiones. Posteriormente, intentan sin éxito demandar a las agencias de calificación por sus clasificaciones engañosas de valores e hipotecas respaldados por hipotecas. (Geller se basó en el fundador de Cornwell Capital, Charlie Ledley, mientras que Jamie Shipley se basó en el socio de Cornwell, Jamie Mai; Rickert se basó en Ben Hockett, un ex comerciante de Deutsche Bank).

Mientras tanto, Burry termina produciendo rendimientos de casi el 500% para los inversores que permanecen con él durante el colapso del mercado inmobiliario.

Las elecciones estilísticas deThe Big Short

La terminología financiera y la cronología de la crisis financiera son muy difíciles de comprender para un público no especializado en una película de dos horas. The Big Short emplea formas vívidas, coloquiales e incluso humorísticas para ilustrar y definir los complejos instrumentos y herramientas financieros, desde obligaciones de deuda colateralizada (CDO) y tramos hasta permutas de incumplimiento crediticio y valores respaldados por hipotecas, que ayudaron a hundir la economía global.

Por ejemplo, la película explica por qué los CDO tuvieron un efecto dominó en una escena en la que la actriz Selena Gomez juega al blackjack. Junto con el economista Richard Thaler, explica cómo las apuestas paralelas cada vez más grandes en la mano de blackjack de Gomez son excelentes cuando ella está ganando, una metáfora de un mercado inmobiliario en alza. Sin embargo, cuando Gómez pierde la mano, o los precios de la vivienda comienzan a caer, esas apuestas paralelas desencadenan un efecto dominó que genera mayores pérdidas en la mesa y en la economía, respectivamente.

En otra escena, el público recibe una ayuda visual para comprender un tramo. Ryan Gosling extrae bloques de una torre Jenga para mostrar cómo funcionan los tramos en valores respaldados por hipotecas (MBS), como las obligaciones hipotecarias garantizadas (CMO). Al sacar bloques en la parte inferior de la torre, Gosling explica que los valores mejor calificados en el extremo superior de la torre no pueden mantenerse cuando los valores con calificaciones más bajas fallan y se eliminan de la base.

Otros ejemplos son deliberadamente irreverentes, utilizando metáforas y términos cotidianos. Un corte muestra a la actriz Margot Robbie en un baño de burbujas bebiendo champán mientras habla de la frágil efervescencia de los valores respaldados por hipotecas. Anthony Bourdain, personalidad de la comida televisiva, explica cómo arrojar un pescado de dos días en un estofado es similar a las hipotecas de alto riesgo arrojadas a los CDO para ocultar su naturaleza arriesgada a los clientes desprevenidos.

Preguntas frecuentes deThe Big Short

¿La gran apuesta está basada en una historia real?

The Big Short, basado en un libro de no ficción de Michael Lewis, narra las vidas y acciones reales de varios profesionales de la industria financiera a mediados de la década de 2000, en el contexto del auge y luego el colapso dramático del mercado inmobiliario. La película cambió los nombres y otros detalles identificativos de algunos personajes.

¿Cuál fue la gran apuesta en la película?

El titular «big short» en The Big Short se refiere a la práctica de negociación / inversión de cortocircuito o venta al descubierto. Cuando vende algo en corto, generalmente un valor financiero, como una acción, significa que lo toma prestado y lo vende en el mercado abierto, con el objetivo de volver a comprarlo más tarde a un precio más bajo y embolsarse la diferencia como ganancia. Los comerciantes e inversores venden en descubierto cuando creen que el valor de un título perderá valor. Es una apuesta que los precios bajarán.

En realidad, hay varios cortometrajes en la película: la mayoría de los personajes principales toman posiciones cortas en valores respaldados por hipotecas, convencidos de que los precios caerán cuando se derrumbe el actual boom inmobiliario. Se ha demostrado que tienen razón y todos ganan millones de dólares. Es un «gran» corto por las sumas involucradas y porque la industria de la vivienda juega un papel tan importante en la economía.

¿Qué causó la crisis financiera de 2008?

La crisis financiera de 2007-2008 tardó años en gestarse y se debió a un complejo entrelazamiento de causas. Sus semillas se sembraron a principios de la década, con crédito barato y estándares crediticios laxos que alimentaron una burbuja inmobiliaria, una espiral ascendente en los precios de las viviendas a medida que los prestatarios se aprovecharon de las bajas tasas hipotecarias. Muchos de estos préstamos eran de alto riesgo, es decir, los prestatarios realmente no podían pagarlos, lo que los colocaba en un alto riesgo de incumplimiento.

Luego, los prestamistas vendieron esos préstamos a los bancos de inversión de Wall Street, que los agruparon en valores respaldados por hipotecas y obligaciones de deuda garantizadas. Las regulaciones rescindidas liberaron a los bancos y otras instituciones para endeudarse fuertemente para invertir en estos valores, que luego reempaquetaron y vendieron a otros inversionistas.

A mediados de la década, las tasas de interés comenzaron a subir y la propiedad de vivienda alcanzó un punto de saturación. Los precios inmobiliarios comenzaron a caer y la gente comenzó a incumplir con sus hipotecas. Cuando estalló la burbuja en 2007, las instituciones financieras se quedaron con billones de dólares en inversiones casi inútiles en hipotecas de alto riesgo.

El  mercado interbancario  que mantiene el dinero circulando en todo el mundo se congeló: nadie sabía qué tan generalizadas eran las pérdidas o quién debía qué, por lo que dejaron de prestar por completo.

Para el verano de 2008, la carnicería se estaba extendiendo por el sector financiero. Muchas empresas venerables, como Bear Stearns y Lehman Brothers, se hundieron. El colapso de Lehman asustó al mercado de valores, que entró en caída libre a partir de finales de septiembre.

3,8 millones

Número de estadounidenses que perdieron sus casas debido a una ejecución hipotecaria como resultado del colapso del mercado inmobiliario de 2007-08, según el Banco de la Reserva Federal de Cleveland.

La línea de fondo

The Big Short recibió varias nominaciones a los premios de la Academia, incluida una como «Mejor película» y ganó el premio «Mejor guión adaptado». Algunos críticos, incluido el Premio Nobel de Economía Paul Krugman, han dicho que la película no reconoce que varias personas, además de los personajes perfilados en la película, también señalaron los problemas con las hipotecas de alto riesgo. Otros señalaron que la película no tomó en cuenta completamente el papel que jugó la Reserva Federal para permitir que floreciera la crisis.

Dicho esto, The Big Short ofrece una exploración muy interesante de los años anteriores al colapso del mercado inmobiliario, que condujo a la Gran Recesión. Al final, concluye, la codicia de Wall Street hundió la economía global durante años.