19 abril 2021 14:07

Swap de tasa base

¿Qué es un swap de tasa base?

Un swap de tasa de base (o swap de base) es un tipo de contrato de swap en el que dos partes acuerdan intercambiar tasas de interés variables basadas en diferentes tasas de referencia del mercado monetario. El objetivo de un swap de tasa base es que una empresa limite el riesgo de tasa de interés que enfrenta como resultado de tener diferentes tasas de préstamos y préstamos.

Por ejemplo, una empresa presta dinero a individuos a una tasa variable que está vinculada a la Tasa de Oferta Interbancaria de Londres (LIBOR), pero piden prestado dinero en función de latasa delos Letras del Tesoro (T-Bill).1 Esta diferencia entre las tasas activas y pasivas (el margen) genera riesgo de tasa de interés, que se refiere a la posibilidad de que un cambio en las tasas de interés pueda generar pérdidas de inversión. Al entrar en un swap de tasa base, donde la empresa intercambia la tasa T-Bill por la tasa LIBOR, la empresa elimina este riesgo de tasa de interés.

Conclusiones clave

  • Un swap de tasa de base (también conocido como swap de base) es un acuerdo entre dos partes para intercambiar tasas de interés variables basadas en diferentes tasas de referencia del mercado monetario.
  • Un swap de tasa de base ayuda a una empresa a protegerse contra el riesgo de tasa de interés que se produce como resultado de que la empresa tenga diferentes tasas de préstamos y préstamos.
  • Las dos partes del contrato (conocidas como contrapartes) pueden personalizar los términos del swap de tasa base, incluido el calendario de pagos.
  • Una de las formas más comunes de un swap de tasa base es un swap simple, en el que se intercambia una tasa de interés flotante por una tasa de interés fija o viceversa.

Comprensión de los intercambios de tipos básicos

Los swaps de tipos básicos son una forma de swap de tipos de interés que implica el intercambio de los tipos de interés flotantes de dos activos financieros. Estos tipos de swaps permiten el intercambio de pagos de tasa de interés variable que se basan en dos tasas de interés diferentes. Este tipo de contrato permite a una institución financiera convertir una tasa flotante en otra y generalmente se usa para intercambiar liquidez.

Por lo general, los flujos de efectivo del swap de tasa base se compensan con base en la diferencia entre las dos tasas del contrato. Esto es diferente a los típicos swaps de divisas donde todos los flujos de efectivo incluyen pagos de interés y principal.

Riesgo básico

Los swaps de tasa de base ayudan a mitigar (cubrir) el riesgo de base, que es un tipo de riesgo asociado con una cobertura imperfecta. Este tipo de riesgo surge cuando un inversionista o institución tiene una posición en un contrato o valor que tiene al menos un flujo de flujos de efectivo por pagar y al menos un flujo de flujos de efectivo por cobrar, donde los factores que afectan esos flujos de efectivo son diferentes entre sí., y la correlación entre ellos es menor que uno.

Los swaps de tasa de base pueden ayudar a reducir las ganancias o pérdidas potenciales que surgen del riesgo de base y, debido a que este es su propósito principal, generalmente se utilizan para la fondos federales tasa efectiva frente a los fondos federales tasa objetivo.

Ejemplo de swaps de tipos básicos

Si bien estos tipos de contratos se personalizan entre dos contrapartes extrabursátiles (OTC) y no se negocian en bolsa, cuatro de los swaps de tasa base más populares incluyen:

  • LIBOR / LIBOR
  • Tasa de fondos federales / LIBOR
  • Tasa preferencial / LIBOR
  • Tasa preferencial / tasa de fondos federales

Los pagos de estos tipos de swaps también se personalizarán, pero es frecuente que los pagos se realicen en un calendario trimestral.

En un intercambio LIBOR / LIBOR, una contraparte puede recibir LIBOR a tres meses y pagar LIBOR a seis meses, mientras que la otra contraparte hace lo contrario. O bien, una contraparte puede recibir el LIBOR en USD a un mes y pagar el LIBOR en GBP a un mes, mientras que la otra hace lo contrario.



Según un anuncio de la Reserva Federal en noviembre de 2020, los bancos deberían dejar de firmar contratos con LIBOR para fines de 2021. Intercontinental Exchange, la autoridad responsable de LIBOR, dejará de publicar LIBOR una semana y dos meses después del 31 de diciembre de 2021. Todos los contratos que utilicen LIBOR deben cerrarse antes del 30 de junio de 2023.

Consideraciones Especiales

Una forma común de swap de tipos de interés es el simple swap de vainilla. Este simple intercambio describe un acuerdo entre dos partes en el que se intercambia una tasa de interés flotante por una tasa fija o viceversa. Para cada parte, hay dos piernas o componentes en el swap de vainilla: una pierna fija y una pierna flotante. Ambos tramos del swap están expresados ​​en la misma moneda.

Durante la vigencia del swap, el principal nocional sigue siendo el mismo y los pagos de intereses se compensan. Una institución financiera podría participar en un swap de tasa de interés simple para cubrir una exposición a tasa flotante o para beneficiarse de tasas decrecientes y pasar de una tasa fija a una tasa flotante.