19 abril 2021 13:32

Regla anti-recíproca

¿Qué es la regla anti-recíproca?

El término Regla Anti-Recíproca se refiere a una regulación diseñada para proteger a los inversionistas individuales de los conflictos de intereses que puedan surgir de la colaboración de ciertas firmas de corretaje y fondos mutuos. La regla fue creada por la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA). Cualquier compañía de corretaje y compañía de fondos mutuos que se encuentre violando la regla puede ser multada.

Conclusiones clave

  • La regla anti-recíproca es una regulación diseñada para proteger a los inversionistas de los conflictos de intereses que puedan surgir entre las casas de bolsa y los fondos mutuos.
  • La regla fue adoptada por primera vez por la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera en 1973.
  • Las empresas de corretaje y las compañías de fondos deben actuar teniendo en cuenta los mejores intereses de sus clientes, no para su propio beneficio financiero.
  • Las empresas y los fondos que violen la regla pueden enfrentar multas y sanciones adicionales.

Cómo funciona la regla anti-recíproca

Todos los profesionales financieros están sujetos a una ética que antepone las necesidades de sus clientes a sus propias ganancias financieras. Como tal, se espera que actúen de manera profesional y brinden consejos que sean beneficiosos para sus inversores. Aquí es donde entra en juego la Regla Anti-Recíproca. Adoptada por primera vez por FINRA en 1973, la regla tiene como objetivo evitar acuerdos entre firmas de corretaje y fondos mutuos que puedan ser, o puedan parecer, mutuamente beneficiosos para ellos en lugar de para sus inversionistas.



Los profesionales financieros están sujetos a un código de ética que antepone las necesidades de sus clientes a las propias.

Por ejemplo, una firma de corretaje puede dirigir a sus clientes a una compañía de fondos mutuos con la que tiene una relación establecida, generando así ventas. El fondo mutuo, a su vez, puede enviar sus operaciones a través de la casa de bolsa para generar comisiones. En este caso, tanto la casa de bolsa como el fondo de inversión se aprovechan del cliente y solo piensan en su propio beneficio económico. Situaciones como esta son una grave violación de la ética financiera.

En su definición, FINRA también ofrece una lista de escenarios que están destinados a aclarar situaciones específicas que son inconsistentes con la regulación. Algunas de estas situaciones incluyen solicitudes realizadas por distribuidores u ofertas o acuerdos por suscriptores primarios :

  • Cuando se refiere a una determinada cantidad de comisiones de intermediación en relación con la venta de acciones del fondo por parte del concesionario.
  • Cuando el negocio se utiliza para financiar cualquier parte de las ventas de un distribuidor

Como se señaló anteriormente, las empresas y compañías de fondos que se encuentren violando la regla de la agencia pueden enfrentar multas, que a menudo ascienden a millones de dólares, que deben pagarse a la agencia. Los infractores también pueden enfrentar sanciones adicionales.

Consideraciones Especiales

Como se mencionó anteriormente, FINRA creó la regla en 1973. Según el sitio web de la agencia, la regla «prohibía a los miembros solicitar órdenes para la ejecución de transacciones de cartera sobre la base de sus ventas de acciones de sociedades de inversión» cuando se creó.

FINRA enmendó la regla en 1981 «para especificar que, sujeto a ciertas restricciones, no prohíbe a los miembros buscar u otorgar comisiones de corretaje en relación con la venta deacciones de compañías de inversión, y que no prohíbe a los miembros vender acciones de compañías de inversión que siguen una política divulgada de considerar las ventas de sus acciones como un factor en la selección de agentes de bolsa para ejecutartransacciones de cartera, sujeto a la mejor ejecución «.

Ejemplos de aplicación de reglas anti-recíprocas

En 2008, FINRA anunció que una multa de $ 5 millones impuesta dos años antes a los Distribuidores de Fondos Americanos por intermediación dirigida se mantendría después de que la compañía de fondos apeló la decisión original ante el Consejo de Adjudicación Nacional, el organismo de apelaciones de FINRA. La NAC confirmó una decisión que encontró que AFD violó la regla al dirigir más de $ 98 millones en comisiones de corretaje a casi 50 firmas de valores que vendieron sus fondos mutuos entre 2001 y 2003:

AFD es el principal asegurador y distribuidor de American Funds, una familia de 29 fondos mutuos. Al pronunciarse sobre la apelación de la AFD a la decisión del Panel de Audiencias, la NAC concluyó que la AFD dispuso la dirección de una cantidad o porcentaje específico de comisiones de corretaje a otras firmas de valores condicionadas a las ventas de esas firmas de acciones de American Funds, una violación «absoluta» de Regla anti-recíproca de FINRA.

La NAC también determinó que «las solicitudes y arreglos de la compañía de fondos para la dirección de corretaje, condicionados a las ventas, estaban directamente en desacuerdo con el objetivo de la Regla Anti-Recíproca, que es» frenar los conflictos de intereses que podrían causar que las empresas minoristas recomendar acciones de sociedades de inversión en función del recibo de comisiones de esa sociedad de inversión «.