Tasa absoluta
¿Qué es la tasa absoluta?
La tasa absoluta, también conocida como rendimiento absoluto de swap, es el rendimiento total obtenido por ambas partes en un swap de tasas de interés.
Se calcula como la suma de los componentes fijo y variable del swap de tipos de interés. Por ejemplo, si un swap de tasa de interés tiene una tasa fija del 2% y una tasa variable del 3%, entonces la tasa absoluta sería del 5%.
Conclusiones clave
- La tasa absoluta es la suma de las tasas fijas y variables utilizadas en un swap de tasas de interés.
- También se conoce como rendimiento absoluto de swap y es una métrica clave utilizada por los traders de swaps junto con el margen de swap.
- Los swaps de tipos de interés son un mercado amplio y líquido, útil para las partes que deseen cubrir o especular sobre los movimientos de los tipos de interés.
Comprensión de las tasas absolutas
Los swaps de tasas de interés son un tipo de transacción de derivados en la que dos partes acuerdan intercambiar, o «intercambiar», una serie de flujos de efectivo por otra durante un período de tiempo determinado.
El tipo de swap de tipos de interés más comúnmente negociado es un swap «simple». En estos contratos, una de las partes acuerda intercambiar una serie de flujos de efectivo basados en una tasa de interés fija, a cambio de una serie de flujos de efectivo basados en una tasa de interés variable, como la tasa de los Fondos Federales.
En el momento en que se inicie el swap de tasa de interés, las dos series de flujos de efectivo, una que se basa en una tasa de interés fija y la otra que se basa en una tasa de interés variable, se estructurarán de manera que las dos series tengan la mismo valor actual neto (VAN). Sin embargo, dependiendo de cómo fluctúen las tasas de interés después de que se inicie el contrato, el swap de tasas de interés puede terminar beneficiando a una parte más que a la otra.
Los usuarios de swaps de tipos de interés también se referirán al » margen de swap «. El margen de swap se refiere a la diferencia entre la tasa de interés de la porción fija de un swap de tasa de interés, en comparación con la tasa de interés dada por un título de deuda soberana que tiene un período de vencimiento similar. Por ejemplo, si un bono soberano a 1 año rinde 2,00% y la parte fija de un swap de tipos de interés se establece en 3,00%, entonces el margen de swap de ese swap de tipos de interés sería 1,00%.
Además de los swaps simples, existen muchos otros tipos de transacciones de swap de intereses, como aquellas en las que las contrapartes intercambian flujos de efectivo en función de una tasa de interés variable. Sin embargo, los swaps simples de vainilla comprenden la mayor parte del mercado.
Primas de intercambio
Al iniciar un nuevo swap de tipos de interés, una de las partes puede proporcionar una prima inicial a su contraparte en función de las expectativas del mercado sobre los movimientos futuros de los tipos de interés. Por lo general, estas expectativas se miden con referencia a la curva de tipos a plazo.
Ejemplo del mundo real de una tasa absoluta
Suponga que es un inversor que recientemente compró un bono soberano a 10 años de $ 1 millón. El bono proporciona un pago fijo a una tasa del 2,00% anual. En las semanas posteriores a la compra del bono, se convence de que es probable que aumenten las tasas de interés. Como tal, comienza a buscar una oportunidad para intercambiar sus pagos de interés fijo a cambio de pagos variables que aumentarían si las tasas de interés aumentan.
Encuentra su solución en el mercado de derivados, utilizando una transacción de intercambio de tasas de interés. Su contraparte se encuentra en la situación opuesta: el propietario de un bono variable a 10 años con un valor principal de $ 1 millón, se siente demasiado expuesto al riesgo de interés y preferiría tener una tasa de interés fija predecible.
Para lograr sus objetivos, usted y su contraparte acuerdan un swap de tasa de interés mediante el cual usted acepta pagarle a su contraparte un 2.00% por año, mientras que su contraparte acepta pagarle una tasa variable basada en la tasa de los fondos federales, que actualmente es del 2.00% como bien. En este escenario, la tasa absoluta del swap de tasa de interés es 4,00%, o la suma de las tasas de interés fija y variable.